パンデミックの間、投資家は米国企業が四半期レポートカードを発表したときに株を購入しましたが、これは安定した不採算の取引でした。しかし、この連勝は終わりに近づいているかもしれません。
銀行は7月13日に最初に財務報告を発表します。第2四半期の収益は好調に思えるかもしれません。S&P 500企業の利益の 64% は増加すると予想されており、これがこの拡大サイクルのピークとなる可能性があります。これにより、経済ブームから大規模な政策支援まで、15か月にわたる強気相場を支えてきた主な要因が勢いを失うのではないかという懸念が高まっています。
歴史を参考にできるなら、株式市場の強気筋は心配する理由があります。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスとブルームバーグがまとめたほぼ1世紀にわたるデータによると、利益の伸びがピークに達すると、その後の株式市場が好調に推移しないことが多いです。
経済成長の鈍化の可能性、コロナウイルスの亜種の急速な蔓延、および連邦準備制度が金融刺激策を緩和する見通しにより、カンバーランド・アドバイザーズは最近、ポートフォリオにおける現金のシェアを増やすようになりました。
カンバーランドの最高投資責任者であるデビッド・コトックは、「防御力を少し強化しました」と述べています。「良い結果が出ることを望んでいますが、リスクは高まっていると思います。」
ここ数週間、景気低迷の兆候により金融市場は不安になり、10年物米国債利回りが急激に低下しています。同時に、銀行などの経済的に敏感な株のオーラは薄れ、テクノロジー株などの安定した成長のセクターは再び人気を博しました。
第2四半期の結果が発表された後、S＆P 500企業の利益成長率は、今後3四半期で徐々に低下すると予想されます。刺激策によってもたらされる後押し効果が弱まるにつれて、パンデミックによって引き起こされた基本効果は徐々に弱まります。ブルームバーグ・インダストリー・リサーチがまとめたデータによると、利益の伸びは来年初めまでに 5% を下回る見込みです。
歴史を通じて、株式市場は利益のピーク期を過ぎると予想ほどうまく機能しないことがよくあります。1927年以降、収益の勢いが衰え始めるたびに、S＆P 500指数が次の四半期に下落したり、業績が悪くなる可能性が3分の2あります。
