S&P 500指数の構成銘柄の第1四半期は予想を上回る収益を受け、ウォールストリートのアナリストは第2四半期の収益にコール信号を発しました。アナリストは、まもなく過去2年で最速のペースで第2四半期の利益見通しを引き上げたため、これは、米国企業の収益が急落した最悪の時期が過ぎ去った可能性があることを示唆しているかもしれません。サイクリカルな業種が利益見通しの修正を牽引しました。しかし、米国の経済環境には最近いくつかの亀裂が現れており、これは利益見通しにとって懸念すべき発展かもしれません。アナリストによる一年間の収益予想は明確に変化していません。

削減されたコストは効果を発揮しています！S&P 500は1Qに逆境を超えて予想を上回る収益を上げました。

S&P 500の巨大企業は最新四半期の収益発表で予想を超えてのパフォーマンスを示し、これはある程度彼らが景気後退の懸念に対処するために採ったコストカット策のおかげかもしれない。データによれば、S&P 500指数の1Qにおいて、459社の企業が公表した収益は平均して予想を8.4％上回った。予想を上回った企業の割合も、前四半期の76％から79％に上昇した。

このような優れたパフォーマンスは、景気後退に対する予想に部分的に帰因することができる。以上の企業は景気後退の可能性に直面して積極的なアクションを取っており、収益を強化して、コストを削減して、現金を蓄積して、リスク対策力を高めています。ロンバード・オディエ資産管理のマクロ研究部門責任者のフロリアン・イエルポ(Florian Ielpo)氏は、「会社が「より少ないリソースでより多くをする」ことを目指して努力している」と指摘しています。

また、第1四半期の収益減少が補正されたため、市場環境がより明確になった可能性があるか、企業が自己の収益能力をより正確に見積もったため、より大きな上昇余地が生まれた可能性があります。

Evercore ISIの最高戦略アナリストで量的戦略アナリストのJulian Emanuel氏のレポートによると、木曜日の午前中までにS&P 500指数のうち「二重ミス」(すなわち、企業の報告した収益と利益の両方が予想を下回った)の平均規模が、平均水準より低下した。

エマニュエル氏はインタビューで、「慎重な経営層は引き続き慎重な戦略を採用しており、そのアプローチが有効であることが証明されています。同時に、マクロ経済環境の安定により、アナリストは販売予測をより正確に予測でき、企業はより効果的な計画を立てることができ、収入は予測に近づいています。」と述べています。

注目すべきことは、S&P 500指数企業の収益発表と電話会議での「後退」という言葉が、2022年第1四半期以来最低水準になっていることです。全体的に言えば、北米最大手の会社は、財務のパフォーマンスと利益力に強力さを示しており、景気後退の脅威に直面して、コストを削減し、効率を改善するという積極的な姿勢を取っています。これは企業自体のポジティブな財務見通しに加えて、市場全体に自信を与えています。

これにより、アナリストたちは企業の将来のパフォーマンスに対してより楽観的な姿勢をとり、2四半期の利益予測を2年ぶりの最速度で引き上げた。

ウォールストリートのアナリストたちは急速に2四半期の利益予測を引き上げています。

ウォールストリートのアナリストたちは、米国株の現在の四半期の利益予測を、過去2年間で最速で引き上げており、これは米国企業の利益が大きく下落する最悪の時期が過去になった可能性があることを示唆しています。データによると、S&P 500指数成分銘柄の90％近くが今季の財務報告を公表しており、1四半期の業績好調により、ウォールストリートのアナリストたちは6月までの四半期利益見通しを引き上げつつある。

利益萎縮の3四半期を経験した後、強いアメリカの経済と消費需求が利益の成長を3四半期連続で支援する可能性があります。データによると、経済サイクルと密接に関連する2つの重要なグループであるエネルギー関連企業とマテリアル関連企業が利益上昇のトップを引っ張りました。

BIのリードアナリストWendy Soongは、「これは今年の米国株式市場にとって好ましいシグナルであり、以前の予測があまりにも悲観的だったことに気づいて、もっと多くのアナリストが会社の期待を引き上げるようになりました。これにより、営業利益率がサポートされるようになりました。"

S&P 500指数企業は1Qに7.1％の収益増加を達成する見通しがあり、アナリストの季節前の予測から3.8％上回っています。収益修正の成長トレンドは、昨年9月以来の最高水準に達しており、未来12ヶ月のEPSの修正変化を測定しています。Soong氏は、今後数週間でアナリストの予想を上回る上昇がある可能性があると述べています。

米国株式市場は、長期的な高金利を維持する意向があることを暗示しているにもかかわらず、歴史的高値に近づいています。これは期待を上回るサプライヤーの株式投資につながり、「収益前景が良好な企業」に投資したいと考えているという。グローバル投資は、データセンターインフラストラクチャ関連企業の株式を買い増しています。

全年の収益前景には依然としてリスクがある

しかし、米国の経済環境には最近いくつかの亀裂が見られ、利益見通しにとって懸念すべき発展となっています。4月に米国の雇用者が採用規模を縮小し、失業率が意外に上昇したことは、初めての強力な成長を経験した後に労働市場が冷え込んでいることを示しています。先週金曜日に発表された米労働統計局の報告書によると、先月の非農業部門雇用者数は17.5万人増加し、6ヶ月ぶりの最小増加率となり、市場予測の24万人を下回りました。失業率は3.9％に上昇し、予想より高い数値となりました。

注目すべきは、アナリストたちは2024年の年間収益の予想にほぼ変化がないことですが、第2四半期の見通しは上昇しました。ウォールストリートは、S＆P 500指数の構成株2024年のEPSが約245ドルになると予想しており、1年前の予測とほぼ変わりません。

Soong氏は、「企業がさらにいくつかの四半期の収益見通しを発表するまでは、アナリストたちは今年後半の予想を修正することをためらっている」と述べています。 S＆P 500指数の構成銘柄のうち約25％が四半期ごとの業績見通しを提供しています。約80社が第2四半期のEPS予想を発表しました。

歴史的に、株式市場は業績見通しに対する反応が過去四半期の業績に対する反応よりも大きく、トレーダーは業績見通しを予想に下回る企業を罰則しました。データによると、現在の報告期内、1株当たりの利益および売上高の見通しが低下する場合、当該企業の株価は報告後の1日間でS＆P 500指数に対して約7％の低下率となり、2020年初以来最悪のパフォーマンスとなります。

HD.USからWMT.USなど、最大の米国小売業者を含むいくつかの会社が今週決算発表の焦点となり、米国消費者の力、経済成長のトラジェクトリー、企業の利益能力についての重要な示唆を投資家に提供するでしょう。 TGT.US、LOW.US、および人工知能のエースであるNVIDIA.USは、来週決算を発表する予定です。 NVIDIAは、いわゆる「Magnificent Seven」の最後の決算発表企業です。

Horizon Investmentsの最高投資責任者であるScott Ladner氏は、「収益の軌跡は現在見込みが非常に良く、消費者が耐えられなくなり始めたことについて人々はますます心配しています。私は、中間所得層消費者が彼らの消費パターンを変え始めているかどうかを見てみたいと思っています。収益見通しが利益見通しに追いついていない状況が続いています。」Ladner氏は、必需消費品株の保有を削減しています。