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Does China Merchants Port Holdings (HKG:144) Have A Healthy Balance Sheet?

中国招商港口控股(HKG:144)の財務状況は健全ですか?

Simply Wall St ·  05/10 18:34

ハワード・マークス氏は、株価の変動を心配するよりも、'永久損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知るあらゆる実践的な投資家が心配しているリスクです。' 企業のリスクを評価する際には、債務使用状況を見ることが重要です。債務過剰は破綻につながる可能性があるからです。 中国水運控股有限公司(SEHK:144)は、事業で債務を使用していますが、その債務がどの程度のリスクを生み出しているかがより重要な問題です。

債務がもたらすリスクは何ですか?

フリーキャッシュフローまたは魅力的な価格で資本を調達することができない場合、企業にとって債務やその他の負債はリスクとなります。資本主義の本質は「創造的破壊」のプロセスであり、失敗した企業は銀行家らによって無慈悲に清算されることがあります。ただし、より頻繁に(そしてそれでもコストがかかります)、企業が自己のバランスシートを支えるために安い価格で株式を発行しなければならない場合があります。それにもかかわらず、最も一般的な状況は、企業が債務を適切に管理している場合であり、自らの利益となるようにすることができます。企業の債務レベルを考慮する際の最初のステップは、現金と債務をまとめて考慮することです。

中国水運控股が抱える借入高はいくらですか?

2024年3月末時点で、中国水運控股は48.2億香港ドルの債務を抱えており、前年の38.7億香港ドルから増加しています。画像をクリックすると詳細が表示されます。ただし、現金20.2億香港ドルも保有しており、純債務は28.0億香港ドルです。

債務-株式歴史分析
SEHK:144の株式の歴史的なデフォルト率

中国水運控股の負債を見てみましょう。

前回報告された貸借対照表によると、中国水運控股は、12か月以内に到期する負債が26.5億香港ドル、12か月を超える負債が45.0億香港ドルあることがわかります。これらの支払い義務を相殺するために、同社は現金20.2億香港ドルを保有しており、12か月以内に到期する2.85億香港ドルの債権もあります。つまり、負債残高は現金および(短期)債権の合計を48.4億香港ドル上回っています。

この赤字は現在の株価で資金調達して負債を返済しなければならなくなった場合、非常に大規模な株式希釈が必要になる可能性があるため、中国水運控股の債務レベルに株主が注意を払うことが重要です。まるで子どもが初めて自転車に乗るかのようにです。

通常、企業の純利益に対する負債比率を計算して、減価償却費および償却費を含めた営業利益(EBITDA)と、利息費用を除いた営業利益(EBIT)に対する負債比率を計算します。従って、減価償却費および償却費用を含めた/除いた収益に対する負債を検討します。

中国水運控股の債務/ EBITDA比率は4.7であり、EBITは利息負担を2.9倍カバーしています。これらを総合すると、債務レベルの上昇を望まないとしながら、現在のレバレッジを扱えると考えています。 しかし、救いとなる要因の一つは、中国水運控股が過去12カ月間に地味な11%のEBIT成長を遂げたことで、債務を扱う能力を高めたことです。バランスシートは、負債を分析する際に注目するべきエリアです。 ただ、結局のところ、企業の将来的な収益性が時間をかけてバランスシートを強化できるかどうかが決まります。専門家の意見を知りたい場合は、このアナリストの利益予想に関する無料レポートを参照してみると良いかもしれません。

最後に考慮すべきことも重要であり、企業は紙上の利益では債務を返済することができず、実際の現金が必要です。したがって、論理的なステップは、実際のフリーキャッシュフローにマッチするEBITの割合を見ることです。過去3年間、China Merchants Port HoldingsはEBITを超えるフリーキャッシュフローを実際に生み出しました。そのような強力なキャッシュ生成は、バンブルビーマントのパピーのように私たちの心を温めます。

私たちの見解

中国水運控股の純債務/ EBITDA比率および利息カバー率は、私たちの尊敬を集めますが、中国水運控股はEBITをフリーキャッシュフローに簡単に変換できるようです。また、インフラ関連の業種に属していることは、防御的と考えられることの一つです。中国水運控股の債務は、前述のデータポイントを考慮した後に、多少リスキーになりますが、すべてのリスクが悪いわけではなく、成功すれば株価上昇を促進することができます。ただし、この債務リスクは心に留めておくべきものです。負債レベルを分析する場合、バランスシートが最初の場所です。ただし、投資のリスクはバランスシートの中にあるものではありません。たとえば、China Merchants Port Holdingsには、私たちが認識すべき「2つの警告サイン」があります。

最終的に、債務を必要としない企業に注目するのが良い場合もあります。成長株のリスト(債務ゼロ)は、今すぐ無料で入手できます。

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