チュウニユウショウはっぴょうけんきゅう　ほうこくしょうご、２０２４ねんらい　ジュウティルグループRevParひょうじょうけん、ともにジュウティルせいぎょかいていぎ、ジュウティルぎょうしきまでんくうこころみ。かこうは、ジュウティルグループのけいえいけきゅうちゅうざい　かくはんからひんしつかまでわたるテンドウからヒンショカ　またわたるちゅうこうたかいれんそう　ジュウテンホテルグループアダトウ　グループ・インターナショナル・ホテル(ATAI.US)、国内のホテルの主力　ホアジュ・ホテルグループ-S（01179）、錦江酒店（600754.SH）、btg hotels（600258.SH)をおすすめします。

東吴証券の主な観点は以下のとおりです。

2023ねんいらいぎょうホテルグループRevPar かたち　ふはん:　じゅうしょうじゅうぐんのしゅんえんさくひんにさんんしゅっぱんのかていでーたをいじ、2024ねんQ1ホテルSTRのデータにしてさらにはんせい。

2023ねん　ホテルグループの英続データはんせい:　かかくどりゅうのRRevPar小野疫情前。ブランド権利及び構造的優化が共同で推動し、酒店グループの全年RevParは167 / 242 / 154元であり、2019年同期と匹敵しており、2月の賃貸率は修復され、全時期の平均OCCがそれぞれ2019年同期の89%/96%/83%に回復している。ADRは疫源期の行業産能出清後の全体的議価能力の向上を反映し、3つの企業のADRがすべて前期の水準を超えています。2023年にホテルグループのRevParという予想よりも高い値が付いた背景には、価格が驅動しているためこの後に入居率の大幅な修復の空間が残されています。

2024年Q1のホテル業界RevParの状況：春節の後、RevParの同比減少幅が徐々に縮まり、ラグジュアリー型ホテルが最初にプラスに転じました。ADRの同比増加は、OCCよりも優れたパフォーマンスを示しています。ブランドグループ量は、値よりも先に転じました。3月の最後の週（3月24日から30日まで）のラグジュアリー/中高級/エコノミー/ブランドグループOCCは、それぞれ前年同期比+1.4% /-0.1%/-1.6% / + 0.5％となり、ADR同比分に亜田同比分+0.0% /-1.0% /-1.3% /-1.6％です。 Q1業界RevPar同比増加率は3％〜％5で、ADRが主要な駆動要因です。2024Q1のラグジュアリー/中高級/エコノミー/ブランドグループRevParが、それぞれ449/249/139/200元で、前年同期比+4.5% / 4.9％/ 3.7％/ 3.4％です。

中国のホテル業界の需給関係の再検討：1）サプライエクスパンション：前のコロナルさまざまなにほんのおおな目的において、サプライ拡大の速度が新しい家庭の面積の増加速度に基本的に合致しています。需要がビジネスナイと相性良く、ミッシャジョンケイジェンドン（PMI）を用いて、Bエンド需要の景気を描写します。旅行需要は、住民の消費力と意欲に関連しており、内陸旅行人数の増加および長距離旅行人数を監視することができます。2023年は、総体的な業界のストラクチャーであるビジネストラベルの弱さとレジャーの強さが特徴です。

2)デマンド監視方法：ホテル業界の要求は、市民の移動と消費欲求に関連しており、通常、ビー・エンドおよびシー・エンドの顧客に分類されます。ビジネストラベルの要求は、マクロ経済と強く相関し、PMIを使用してB端の需要機運を表すことができます。旅行需要は、住民の消費能力と意欲に関連し、国内旅行の人数の増加率や長距離旅行の人数を監視することができます。2023年以来、商用旅行の弱さとレジャーの強さが特徴となっています。

3)サプライエクスパンション下のホテル業界のデータ演習：社会投資サイクルと出張消費需要の成長リズムが一致せず、3〜6年の業界のサプライ・デマンドサイクルにより、業界は繁栄期と失速期を交互に経験します。

2024年のRevParパフォーマンスの予測：四半期の同比成長率は高く、後続のビジネスナイ需要の改善をさらに監視します。

1)2024年のホテル業界の供給需要バランスは、2023年と比較して依然として動的なバランスです：2024年、ホテル業界の部屋数が6-10％の範囲に低下する可能性があります。 2024年の旅行者数の増加傾向は前高後低であり、全年のホテル業界の需要側の成長率は5-10％の範囲内になると予想されます。これらの判断を総合すると、2024年の業界の供給需要バランスは、2023年と比較して明らかに悪化することはないと予想され、業界全体のRevParが0％を中心とした近辺の範囲内で変動することが予想されます。

2)2024年のホテルグループのRevPar同比増加率は、-5％〜2％の範囲にあります。当行は、Q1データと2016-2019年の平均時期性の状況に基づいて、Huazhu、Jinjiang、Shouqiの2024年全体のRevPar同年同期比率が2.2％/-4.5％/-3.9％の可能性があると推測しています。同季節の同比比較は、2023Q1の基数が相対的に低く、2023Q3の基数が相対的に高いため、両側が高中央が低い傾向を示しています。最も高い同比成長圧力を受ける四半期は2024Q3です。

リスクを提示する：市民の移動消費の需要が低下し、業界競争が激化し、店舗の増加が期待よりも低い。