特歩国際（1368.HK）（以下「グループ」、「特歩」とも）は、グループの会長兼CEOである丁水波とその家族がYue Yuen WeihaoとPaladinのブランドを1億5100万ドルで私有化することを発表しました。これは、特歩が優れた分野に焦点を当てることを意味し、17年間深耕してきたランニングトラックにAll inします。ランニング「長板」のさらなる発揮が中間報告で現れ、パフォーマンスが大幅に向上することが期待されています。

2007年にランニングに参入して以来、市場は徐々に特步の「中国ランニング1株式」という認識を確立し、ランニングを話題にすると、最初に思い浮かぶのが特歩です。2022年9月、特歩の主要ブランドである"世界ランニングシューズ 中国特歩"ブランド戦略が発表され、ブランドの将来の方向性が再び明確になりました。2023年度決算報告書によると、新しいブランドのSauconyがほぼ倍増し、初めて黒字化が実現し、特歩のランニングマップがさらに明確に市場に示されました。業界関係者は、この私有化が特歩のランニング野心を指していると指摘しています。

特歩は、すでに丁水波とその家族と最終合意書に署名し、子会社KP Global Investment Limited（以下「KP Global」とする）を通じてWeihaoとPaladinの両ブランドを完全所有していたものを1億5100万ドルで戦略的に売却することを発表しました。これにより、理想的なパフォーマンスを実現できなかった業務を特歩の業務ポートフォリオから除外し、高収益のブランドである特歩、Saucony、およびMerrellの開発にリソースを集中させることができました。

丁水波氏は、グループの事業戦略と財務目標を総合的に検討した結果、KP Globalを売却し、私有化することを決定したと述べています。この戦略的資産売却は、KP Globalの損失が特歩の収益力とキャッシュフローに持続的な影響を与えることを防止するのに役立ちます。 株主価値を向上させる一方、株主承認後に特別現金配当額15,100万ドルを株主に支払う予定です。この計画は、まもなく開催される特別株主総会で審議され、株主の承認を待っています。これらの断固とした行動が、グループの業務運営を簡素化し、収益力を向上させ、より強力で集中した特歩を創造し、新しい成長の段階に基盤を築くために役立ちます。

KP Globalを売却する一方、「Gao Ling Capital（以下「Gao Ling」）」との支援規定に同意する特歩も発表し、財務構造と将来の成長の可能性を最適化しました。

この規定には、高瓴が2021年に発行した6500万ドルのオプション債券をKP Globalが償還すること、および特歩が高瓴に向けて新たに5億香港ドル、6年間有効なオプション債券を発行することが含まれています。年率3.5％、換股価格は1株5.5香港ドルです。さらに、Gao Lingは、未来5年間に6500万ドルでKP Globalの20％の株式を購入する権利を保持しており、この規定は、私有化後の関連ブランドの成長潜在性に対するGao Lingの信頼を反映しています。

財務債務を簡素化するために、KP Globalは、1億5400万ドル（8年）のオプション債券を発行するように特歩に指示されました。この債券の金額は、KP Globalが買収されて以来の累積損失、2024年3月末の投資資本および運転資金に相当します。この債券の年利率は3.5％であり、特歩がGao Lingに提供した利率と同じです。特歩は、将来8年間でこの債券をKP Globalの30％の株式に転換する権利を有しています。

上記の財務操作により、債務構造が最適化され、資本が盈利増加の機会に配分され、特步の財務状況が強化されます。この再構築は、私有化されたKP Globalを独立したエンティティとしての成功の基盤を築くと同時に、特歩およびその株主は未来の成功に間接的にも恩恵を受けることができます。

上記の戦略的調整により、特歩は価値を引き出し、ランニング領域でブランド間の協力効果を発揮することができます。さらに、特歩の主要ブランドによる強力な現金フローは、SauconyとMerrellの将来の発展を支えます。KP Globalが成功し、独立した上場企業になれば、特歩の株主もKP Globalの成果を享受することができます。