金吾財訊 | 国泰君安は、中国光大国際(00257)が光大集団の旗艦企業であり、ごみ焼却業界で唯一の中央企業であると指摘するリサーチレポートを発表した。2023年末までに同社は1日あたり15.89万トンのごみ焼却能力を保有しており、グローバル最大のごみ焼却運営会社となっている。2022年、同社のごみ焼却能力は稼働規模で業界シェア13%を占め、絶対的なトップとなっている。
同行は、同社の2024-2026年の当期純利益予測をそれぞれ44.67、45.41、46.20億香港ドルに維持し、それぞれのEPSは0.73、0.74、0.75香港ドルに相当します。同行は、同社が2024年にフリーキャッシュフローのターニングポイントを迎え、配当がより高い水準に引き上げられる可能性があり、業界のトップが再評価される可能性があることを強調しました。同社に対して目標株価は5.11香港ドルを与え、「保有」のレーティングを維持する。
同行は、同社の正常な運営下で、運営活動のキャッシュフローは70億香港ドルを超えると保守的に予測し、2024年の資本支出計画が明確に縮小され、国の補助金を加速回収しない場合でも、同年に同社のフリーキャッシュフローが正になる見込みがあると指摘しました。現金流の改善はより安定した現金配当を支えることになる。企業評価を長期間押し下げていた主要な要因が解消された。