金吾財訊 | 国泰君安はリサーチレポートを発表し、海信家電(00921)が24Q1で234.86億元の収入を実現し、前年同期比20.87%増の親会社による当期純利益9.81億元を実現したと指摘しました。同行は、収入側の成長が予想を上回っており、海外市場では在庫補充の傾向が強く、出口ビジネスが内需ビジネスよりも優れていると予想しています。同社は、23Q1が海外の在庫削減により収入基数が比較的低いため、現在在庫補充の段階で弾力的な成長が見られると述べています。
同行は、2024Q1における同社の粗利率改善が0.5%に達すると予想しており、その主な理由として、以下があると指摘しています：1）エアコンおよび冷凍分野の規模拡大、海外のモンテレー工場などの拠点における設備利用率の改善；2）白物製品全般が構造のアップグレードトレンドに従い、平均価格が持続的に前年同期比で改善しており、高級セット製品の成長も著しいとのことです。一方、24Q1のアルミ、銅、冷媒、発泡材料などの原材料価格が上昇しており、製造側に一定の圧力を与えているとも述べています。
同行は、同社の海外収入が2024年にさらに好調になると予測しており、24-26年の予測を引き上げました。24-26年の親会社による当期純利益は35.67/41.76/48.19億元、対応するEPSは2.57/3.01/3.47元（元々2.37/2.81/3.23元）、前年同期比+26%/17%/15%になると予想されています。引き続き「保有」評価です。