金吾財讯 | 招商銀行国際は、中国太保（02601）の第1四半期の新規ビジネスバリュー（VNB）が前年同期比+30.7％の51.9億元に増加したとする研究レポートを発表しました。増加率は、国寿+26.3％/平安+20.7％などと比較して高いです。
今後の見通しでは、同行は銀行保険ビジネスの基数が高いことから、代理人チャネルに重点的にシフトして引き受ける可能性があると予測されます。長航の第2期工事が進むにつれて、新規ビジネスバリュー成長の主な促進要因は、新規ビジネスバリュー率の向上によるものが増えると予想されます。財産保険において、第1四半期の合成コスト率は前年同期比-0.4ポイントの98％に減少しました。保険料の成長は、自動車保険以外の保険料が主に増加し、前年同期比+13.8％であり、1Q24業界非自動車保険料同比+7.1％の成長率を上回っています。
同行は、市場が投資側に関心を持ち続けるのは上半期に引き続き、保険セクターが主流であると考えています。企業の現在の株価は、0.3倍FY24 EP/EVおよび0.6倍FY24 EP/BVで取引されています。内部含み価値ベースで、生命保険の内部含み価値と新規ビジネスバリューの感受性変化に基づいて、同行は事業を評価し、目標株価を元の29.72香港ドルから24.8香港ドルに調整しました。これに対応する硬直化指標は、0.4倍FY24 P/EVおよび0.84倍P/BVです。同行は企業の収益力を評価し、買いの評価を維持し、同社をセクターでの最優先ターゲットに含めました。