グオリアンは、研究レポートを発行し、新奥エナジー（02688）の第1四半期の全体的な業績は予想通りで、年間目標の達成に向けてより高い透明性を提供しています。第2四半期については、昨年の第2四半期に電力会社の需要が少なくなった影響があるため、今年の第2四半期には小売用ガス量が前年比で5％から10％の高単位数増加すると予想されています。また、LNG貿易収入も去年の第2四半期に比べて低かったため、今年の第2四半期にはLNG貿易の影響は弱まると予想されます。第2四半期の増加率が持続的に改善し、全体的には、ビジネス基盤部門の10％の利益成長を維持する自信があります。同社のPE評価は現在10.7倍で、業界平均に比べて高価ではなく、投資を検討することをお勧めします。
anshin国際の主な見解は以下のとおりです。
小売ガス量の前年比増加率は2.7％であり、全年のガス量増加率が5％を超えることを維持しています。
2024年第1四半期には、小売ガス量が2.7％増加し、72.37億立方メートルに達し、うち商業ガス量が2.9％増加し、52.25億立方メートルに達し、民間ガス量が2.5％増加し、19.47億立方メートルに達すると予想されます。同社は4月のガス量増加の回復を見ており、第2四半期でも成長傾向が持続すると信じています。加えて、昨年第2四半期には需要が少なかった電力会社の需要が伸び、今年上流のガス価格が緩和されることで下流の需要も増加し、小売ガス量の前年比増加率にも正の影響を与えると予想されます。同社は、年間小売ガス量の成長率が5％を超えることを維持する方針を変えず、その目標を達成する自信があります。
全年のグロスマージン率は、前年からわずかに改善すると予想されています。
同社は、第1四半期に逆指数比率54％を達成し、グロスマージン率が3〜4点増加すると予想されています。これは、顺価効果と天然ガスのコスト削減による価格差の拡大から主に生じます。同社は、天然ガス小売業の粗利増加率が10％を超えることをグローバルな指標として維持します。新規接続のユーザー数は前年比で減少し、スマートホームビジネスと総合エネルギービジネスの成長率は20〜30％になります。同社は、第1四半期に34.3万件の新しい家庭が接続され、前年比で18.1％減少しました。同社は、全年にわたって14％〜25％前年比で、約140〜160万人の住民ユーザー数が増加することを計画しています。スマートホームビジネスの粗利および総合エネルギービジネスの使用規模は、全年20％〜30％の増加率目標を維持します。第1四半期のスマートホーム事業では、煙熱調理器製品の販売数量が前年比で35.8％増加し、7.2万台に達し、eCityのドアツードアサービス注文数が前年比で16.8％増加し、167万件に達しました。
LNG貿易の影響は弱まりました。
同社は第1四半期にLNG貿易収入2,400万元を実現し、昨年同期の10億万元に比べて、Q2以降のLNG貿易収入は大幅に減少することが予想されています。したがって、LNG貿易の差異は主に第1四半期に現れると予想されます。同社は、年次決算説明会で、LNG貿易を除いたコア利益が国内の基本業務部門で10％以上増加することを目標にしています。
リスクの警告: 顧客の需要が予想より低い、グロスマージンが予想より低い、接続が予想より遅れる。