Activity in the services sector experienced a sharp slowdown in April, cooling more than expected and showing the first decline since December 2022.
What Happened: After 15 straight months of growth, sentiment in the services sector activity entered into contraction last month, according to the Institute for Supply Management (ISM).
April ISM Services PMI Report: Key Highlights
- The overall ISM Services PMI fell to 49.4%, marking a 2 percentage points decline from March's 51.4% and missing the expected growth to 52%.
- The subindex for Business Activity fell to 50.9% in April, marking a significant drop of 6.5 percentage points from March's 57.4%.
- The subindex for New Orders continued to expand for the 16th consecutive month, but a slower pace, declining from March's 54.4% to 52.2% in April, and missing expectation of 54.5%.
- The subindex for Prices Paid rose sharply from 53.5% to 59.2%, indicating worsening price pressures felt by services providers, and missing the expected rise to 55%.
- The subindex for Employment tumbled from 48.5% to 45.9%, missing the predicted 49%.
Anthony Nieves, chair of the Institute for Supply Management Services Committee, blamed the decline in the composite index in April on "lower business activity, slower new orders growth, faster supplier deliveries and the continued contraction in employment."
"Survey respondents indicated that overall business is generally slowing, with rates varying by company and industry," Nieves says. "Employment challenges continue to be primarily due to difficulties in backfilling positions and/or controlling labor expenses. The majority of respondents indicate that inflation and geopolitical issues remain concerns."
Market Reactions: Stocks, Bonds Trim Gains
Following the ISM Services PMI data, market reactions saw stocks and bonds trimming their early morning gains, influenced by a cooler-than-expected jobs report.
Traders interpreted the services gauge negatively as it signaled a contraction in overall activity along with higher prices paid, suggesting a stagflationary scenario characterized by reduced growth and persistently high inflation.
The tech-heavy Nasdaq 100, as tracked by the Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), softened its rally from 2.1% to 1.6% on the day. The S&P 500, as monitored through the SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY), eased from an intraday high of 5,139 points to 5,110 points.
Treasury yields also trimmed declines with the 2-year yield recovering from a decline of over 10 basis points to a smaller one of 5 basis points. The iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) was up 0.5% at 10:20 a.m. in New York, scaling back daily gains.
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Image: Midjourney
2022年12月以来、サービス業の活動は急激に減速し、予想を下回り2024年4月以来初めて減少した。
何が起こったか:サービス業の活動感情は、Institute for Supply Management (ISM)によると、15カ月連続で成長した後、先月に収縮に入った。
4月のISMサービスPMIレポート:主要ハイライト
- 総合的なISMサービスPMIは49.4%に低下し、3月の51.4%から2ポイント低下し、期待された52%の成長を逃した。
- ビジネス活動のサブインデックスは4月に50.9%に低下し、3月の57.4%から6.5ポイント急落した。
- 新規受注のサブインデックスは16か月連続で拡大しましたが、3月の54.4%から4月の52.2%に減速し、54.5%の期待には及ばなかった。
- Prices Paidのサブインデックスは53.5%から59.2%に急上昇し、サービス提供業者が感じる価格圧力が悪化しており、55%の予想上昇には及ばなかった。
- 雇用のサブインデックスは48.5%から45.9%に急落し、予想された49%を下回った。
Institute for Supply Management Services Committeeの委員長であるAnthony Nievesは、「ビジネス活動の低下、受注成長の遅れ、サプライヤーの納入の加速、そして雇用の引き続き縮小が、4月の合成指数の低下の原因である。」と述べました。
Nieves氏は、「調査対象者は、全体的にビジネスが一般的に減速していることを示しており、企業や業界ごとに異なるレートである」と述べています。「就業課題は、ポジションのバックフィリングや労働費の制御の難しさが主な要因である。回答者の大多数が、インフレーションと地政学的な問題が依然として懸念事項であると示している。」
市場の反応:株式や債券の利益が削減される
ISMサービスPMIデータに続いて、市場は、期待を下回る雇用統計の影響を受けて、株式や債券の利益を削減しました。
トレーダーたちは、総合的な活動の減少と、高い価格を支払うことになることが示唆されたサービス指数を否定的に解釈し、成長が低下し、持続的に高いインフレによるスタグフレーションのシナリオを示唆しています。」
インベスコQQQトラスト(NASDAQ:QQQ)によって追跡されるテック重視のナスダック100は、その日の2.1%から1.6%にレンジを縮小しました。SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)によって監視されるS&P 500は、5,139ポイントの日中高値から5,110ポイントに低下しました。
トレジャリー・イールドも2年物イールドが10ベーシスポイント以上下落した後、5ベーシスポイントに縮小しました。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(NASDAQ:TLT)は、10:20 a.m.にニューヨークで0.5%上昇し、デイリーの利益を縮小しました。
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