4月のFOMC会議が終了しましたが、連邦準備制度理事会は結果を予想通りに残し、利率を20年以上の高い水準に保ちました。しかし、会議後の声明は依然として鳩派傾向であり、将来の利下げの可能性は利上げよりも大きいことを示唆しています。
新米国連邦準備制度通信社、ウォールストリートジャーナルのニック・ティミラオス記者は、現在市場は米国連邦準備制度の傾向についての見解をほとんど重視していないと報告しています。経済やインフレーションデータの方がより重要なのです。
米国連邦準備制度内には2つの派閥があります。
米国連邦準備制度内では、いくつかの官僚は、インフレーションや賃金の成長が減速するなかで、利率が長期にわたって高い水準に保たれることが経済に負担をかけると一直に懸念してきました。
現在20年以上の最高水準の利率を長期間にわたって保つことは、地域の銀行、商業不動産投資家、その他の業種にますますの圧力をかける可能性があります。2年以上にわたる急速な利上げの前にこれらの業種は特に脆弱でした。
一方、別の派閥は、経済が強健であるため、今年は利下げの必要性がほとんどないと考えています。これらの官僚は、インフレ目標が2％に設定されたとき、インフレ率が2.5％を大きく超える可能性があることを心配しています。これらの官僚は、経済が減速していることを示すより多くの証拠が必要だと考えています。
最新のデータは、後者を支持するものであり、利下げに先立ってもっと経済の減速の証拠を見るために官僚が待つ可能性が高まっています。
インフレーションデータはすべてを意味します。
ニック・ティミラオスは、今年公表された一連の失望を与えたインフレーションと賃金のデータは、投資家が米国連邦準備制度の政策を見越すのに失望し、インフレーションに関心を持つようになったことを強調しています。
Renaissance Macro Researchの経済研究主任であるニール・ダッタ氏は、次のように報告しました。
鮑威尔は何を言おうとも、最終的にインフレーションデータがすべてを決定することになるでしょう。
前米国連邦準備制度高級顧問であるウィリアム・イングリッシュ氏は、インフレーションが予想を超え続ける場合、米国連邦準備制度は利上げのためにより多くの余地を残さなければならないと述べています。
また、鮑威尔は水曜日の記者会見で、現在の利率がまだ十分に制限的であることを強調しました。鮑威尔は、インフレーションが最終的に下がると述べ、雇用の減速や退職率の低下など、需要を抑制する多くの兆候を挙げ、家賃の下落が官公庁のデータに完全に反映されていないため、最終的にインフレーションも下落すると述べました。彼は、米国連邦準備制度は、利息を再度引き上げることはないと考えているが、具体的な行動計画はデータ次第だと述べました。
彼は、米国連邦準備制度はほとんど再度利息を引き上げることはないと考えますが、具体的な行動計画はデータ次第だと述べました。
ピーク時の利率について、私は...データがこの問題に答える必要があります。
現時点で、利率に敏感な経済部門である米国不動産や製造業などは、米国連邦準備制度の利率政策の衝撃に耐えうるとの見方があります。これが、労働市場が引き締まり、経済成長が再び加速し、インフレーションが回復するリスクを生み出す原因となっています。
インフレーションが約3％のままである場合、米国連邦準備制度は、内部監査に対する一連の困難な問い合わせの対象になる恐れがあります。エコノミストDiane Swonkは、この状況下で一部の米国連邦準備制度の公式が締め続けると予測していますが、「これは鮑威尔が望んでいることではない」と述べています。
編集/Jeffrey