【全球7986家公司财报预告收集中】智通财经APPは、水曜日の記者会見で、米連邦準備制度理事会の議長パウエル氏が、米国および世界の経済の現状と米連邦準備制度理事会の将来の金融政策の方向について詳しく説明しました。パウエル氏の発言は、米連邦準備制度理事会が今後の経済的課題に慎重な姿勢を取り、同時に金融政策の柔軟性とインフレに対する持続的な関心を強調したことを示しています。

経済成長とインフレ状況

パウエル氏は、米国経済が強力な成長と低失業率を示している一方で、世界の他の中央銀行が経済成長の減速により早期に利下げを発表する可能性があると述べました。米国が他の国と比較して経済的に優れているため、長期にわたって高い利率を維持してインフレを抑え続けることができると彼は指摘しました。

パウエル氏は、異なる経済状況に対処する金融政策の不確実性について強調し、将来の決定は極めて慎重に行われ、経済データの実際の状況に基づいて調整されると述べました。また、彼は、現在の多くの新興市場国が過去の高金利周期で好調だったことを指摘し、これはこれらの国が金融政策の枠組みとインフレ信用の改善によって恩恵を受けたためです。

インフレと消費者支出

第1四半期の個人消費支出が2.5%増加したとしても、パウエル氏は持続的な高いインフレーションが消費者負担を増加させ、特に低所得層の費用増加に敏感な人々に対して影響を与えることを認識しています。彼は、高いインフレは消費者の購買力を侵食し、米連邦準備制度理事会が貨幣政策を調整してインフレを抑制し、この圧力を軽減しようとしていることを明らかにしました。

「滞胀」の現象は発生していません

米国の国内総生産(GDP)の成長率が予想を下回り、インフレ率が2%の目標よりも高いため、市場ではアメリカ経済が「滞胀」期に入る可能性があるという懸念が出ています。しかし、パウエル氏は、米連邦準備制度理事会の予測には「滞胀」の兆候は見られないと明言しました。パウエル氏は、「私はこの懸念がどこから来たのか本当に分かりません。」と述べ、70年代に米国が経験した顕著な「滞胀」期を振り返りました。当時、失業率は10%前後で、インフレ率は高い2桁数値でした。彼は、現在の経済状況が根本的に異なることを指摘し、「今日の経済は異なる位置にある」と述べました。また、彼は、米連邦準備制度理事会が最適な決定を行うためには経済状況に基づいているため、選挙年に利下げをする可能性について尋ねられた際に、政治的な要因ではなく、経済状況に基づく政策決定を行っていると強調しました。

雇用市場と金利の決定

パウエル氏は、米国の労働市場が第1四半期に強力に推移しているにもかかわらず、将来の利下げの可能性を完全に排除するわけではないことを指摘しました。彼は、「労働市場の『意義が大きく注目される』減速を見る限り、失業率のわずかな上昇だけで反応することはあり得ないでしょう。」と述べました。

さらに、パウエル氏は、選挙年に米連邦準備制度理事会が利下げを行う可能性についての疑問に答え、米連邦準備制度理事会の政策決定が経済に基づいており、政治的な要因に左右されていないことを再度強調しました。彼は、米連邦準備制度理事会の責任は、経済状況に基づいて最適な決定をすることであり、政治的なイベントに影響を受けることはないと述べました。

バランスシートポリシーの調整

バランスシートの調整について、パウエル氏は、米連邦準備制度理事会が6月からバランスシート縮小を緩やかに行うことを発表しました。これは、2019年9月に見られた金融市場の揺れやプレッシャーを避けるためです(当時のリポ金利は一時10%以上に達し、通常の2%前後よりもはるかに高かった)。この決定は、最終的な資産規模目標にスムーズに到達するために、急激な政策調整を避けるためのものです。2022年6月以降、米連邦準備制度理事会は、毎月最大6,000億ドルの国債を再投資しないようになりました。しかし、6月1日以降、この金額は毎月最大2,500億ドルに調整されます。また、米連邦準備制度理事会は、350億ドルを超える抵当担保証券(MBS)の返済は引き続き許可するものの、超過分の元本返済はMBSではなく国債に再投資されるようになります。この戦略は、米連邦準備制度理事会の長年の嗜好と一致しており、主に国債を保有するように徐々に移行しています。彼は、米連邦準備制度理事会のバランスシートが2022年に約9兆ドルのピークに達し、先週までに約7.4兆ドルに減少したことを強調しました。