JPMorgan analyst Vivek Juneja's recent insights suggest a positive outlook for banks like Bank of America Corp (NYSE:BAC) and Fifth Third Bancorp (NASDAQ:FITB), driven by expectations of a recovering economy and sustained high interest rates.
Rates Are Staying Higher For Longer
Banks continue to position themselves for growth despite inflation concerns.
Juneja notes that "rates are staying higher for longer with sticky inflation," with 10-year Treasury yields up significantly in the second quarter. This trend, coupled with a rebound in consumer spending — particularly in discretionary categories — bodes well for banks' net interest income.
While commercial loan growth remains sluggish, banks are managing deposit costs effectively. This is helping offset the impact of soft loan demand.
Bank Of America To Benefit From Markets-Related Revenues
In terms of stock performance, larger banks like BoA "should benefit more from markets-related revenues and higher long term rates," Juneja noted.
Wells Fargo & Co (NYSE:WFC), despite having a smaller share of markets-related revenues, is also poised for growth, especially with expectations of an asset cap lift soon. Both banks also actively buy back shares, which should boost performance.
Juneja is Overweight BoA stock with an year-end price target of $40.50.
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Fifth Third Bancorp Should See Significant Earnings Upside
Among regional banks, Fifth Third Bancorp stands out. Juneja has upgraded the stock to overweight relative to its peers, citing its potential to benefit from higher long-term rates.
He expects Fifth Third to experience significant earnings growth, driven by higher reinvestment yields and strong performance metrics. "Fifth Third should benefit relatively more from higher reinvestment yields due to little larger share of securities maturing/repricing in 2024 (16%)," Juneja said.
He also find the stock "well positioned longer term from a credit quality perspective... given its low share of non-prime consumer loans and low office CRE exposure."
Despite its relatively higher valuation multiple, Fifth Third's solid performance, including a high core return on tangible common equity (RoTCE) in the first quarter, justifies its position as a top pick.
Juneja is Overweight Fifth Third Bancorp with a price target of $39.50.
Challenges Remain
Challenges include the drag from derivatives and ongoing credit quality concerns. But Juneja's analysis paints a largely positive picture for the banking sector.
Investors looking for opportunities in the banking space may find BoA and Fifth Third Bancorp particularly appealing, given their potential for growth in a higher-rate environment. As the economy continues to recover, these banks could position themselves well to deliver strong returns for investors.
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JPMorganのアナリストVivek Juneja氏の最近の見解によれば、景気回復と持続的な高水準の金利期待が銀行(特にバンクオブアメリカCorp(NYSE:BAC)とFifth Third Bancorp(NASDAQ:FITB))にとって積極的な見通しをもたらしています。
長期金利は高水準を維持し続けています
銀行はインフレ懸念が持続する中でも成長のためのポジションを取り続けています
Juneja氏によれば、「物価の上昇が鈍化している中で、長期金利が高水準を維持し続けている」とのことで、第2四半期に10年物国債利回りが大幅に上昇しています。この傾向に加えて、消費者支出の回復(特に自由に使えるカテゴリー)が加わることで、銀行の純金利収入は好調であることが期待されます。
商業ローンの成長は依然として鈍いですが、銀行は預金コストを効果的に管理することで対処しています。これが、貸出需要の低迷の影響を相殺するのに役立っています。
バンクオブアメリカは市場関連収益の利益を得ることができます
株価のパフォーマンスに関しては、BoAのような大手銀行は、Juneja氏は指摘しています。「市場関連収益と長期的な金利の上昇により、より恩恵を受けるべき」と述べています。
ウェルズ・ファーゴ(WFC)社は市場関連収益のシェアが小さいため、成長が見込まれます。また、資産キャップの解消が期待されています。両社とも株式の買い戻しに積極的であり、パフォーマンスを向上させることが期待できます。
Juneja氏は、BoAの株価上昇予想を持ち、年末の価格目標は40.50ドルです。
関連記事:銀行業績に対する市場反応は分かれており、JPMorganのアナリストは純金利収入のさらなる減少を予測しています。
Fifth Third Bancorpは大幅な利益増に直面することになるでしょう
地域別銀行の中で、Fifth Third Bancorpが目を引きます。Juneja氏は、長期的な金利の上昇による恩恵を受ける可能性を考慮して、同社の株式をその他の銀行の株より優遇します。
彼は、より高い再投資利回りと強力な業績指標により、Fifth Thirdが大幅な利益成長を遂げることを期待しています。Juneja氏は、「2024年に満期/修正される債券シェアが大きい(16%)ため、Fifth Thirdは比較的、債券再投資利回りの上昇により恩恵を受けるべきである。」と述べました。
彼はまた、「ノンプライム消費者ローンのシェアが低くオフィスCREの露出が低いため、信用品質の観点からも長期的には良好な位置にある」と付け加えました。
比較的高い価格収益倍率にもかかわらず、Fifth Thirdの堅調なパフォーマンス(第1四半期の高い株式自己資本利益率(RoTCE)等)は、同社を最高の選択肢とする根拠となっています。
Juneja氏は、Fifth Third Bancorpを過剰に評価し、価格目標は39.50ドルです。
課題は依然としてデリバティブからの引きずりや、持続的な信用品質懸念がありますが、Juneja氏の分析では銀行業界について多くのプラスの見方が描けています。
景気の回復が続くにつれ、これらの銀行は高い金利環境での成長の可能性により、投資家にとって強力なリターンを提供する可能性があります。
銀行業界での機会を探している投資家は、成長の可能性が高いバンク・オブ・アメリカやフィフスサードバンコープを特に魅力的に思うかもしれません。
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