智通财经APPは、国泰君安のレポートを入手しました。それによると、香港株の配置は3つの方向に注目するべきです：香港株インターネットリーダー、香港株優位テクノロジーおよび香港株高配当。 1）政策上は、引き締められた政策を慎重に導入することが明確に指示されており、香港株インターネット企業の政策調整は最も早く、サイクルは最も長く、現在の予測の不確実性が低下しています。さらに、その評価調整は十分に行われており、優れたインターネットリーダーカンパニーの布陣に長期的な視点を持って投資することができます。 2）香港株の中で、中国の新しい生産力を代表する方向を多く持っており、次の段階では、科学技術に重点を置いた製造業に投資することができ、香港株の半導体、医療、自動車などに注目することができます。 3）高配当株の長期的な投資価値は依然として顕著で、通信事業者、エネルギー、公益事業などの香港株の高配当分野に注目を向けることをお勧めします。

国泰君安の主な見解は以下の通りです。

不確実性の低下は、香港株市場の反発の重要な基盤となり、香港株資産が再び投資の視野に戻っています。国泰君安セキュリティの戦略チームは、4月14日に重要な戦略レポート「変化が起こっています、逆向きに優れた香港株資産の配置を高めます」を発表しました。香港株市場の投資機会について、市況が起動する前に、体系的に議論しました。3年の調整の後、恒生科技指数の評価のパーセンタイルはわずか4.4％であり、市場はさまざまな不確実性とリスク要因を評価しています。このように低い評価レベルは、歴史上まれなものです。2024年、いくつかの省庁は「安定した期待、安定した成長、安定した就業に有利な政策を増やし、引き締め、抑制的な対策を慎重に導入する」と明確に示しており、プラットフォームエコノミーの監督の方向性は、より積極的な変化を遂げています。評価の引き締めやリスク嗜好の低下、政策変化による底値が明らかになったことから、投資家は上記の変化が株式評価に与える好影響を再評価し、再評価する必要があります。

不確実性が低下した後、香港株の優れた資産の期待リターンの可視性が高まり、配置価値が向上します。ホンコン株式市場で特に優れた企業、そしてホンコン株インターネット企業は、より低い評価、より軽量の資産、より速い利益成長を持っています。これらの特徴は、国内投資家だけでなく、海外投資家にとっても、非常に重要な収益源の補完です。また、5つの香港協力に関する証券規制委員会の取り組みと、代表的な香港株企業による大規模な自社株買いとより積極的な配当により、香港株の流動性も大幅に改善されました。米国、ヨーロッパ、日本、インド株式市場に比べて、ホンコン株式市場の評価レベルは低く、安全マージンも高く、A株式市場の比較的混雑した配当資産に比べて、ディープバリュー投資家にとってはホンコン株式市場の期待リターンのほうが高いと言えます。

海外通貨の変動が大きくなり、ホングコン株式市場は世界中の投資家にとっての避難所となっています。海外通貨の変動圧力が高まっており、海外投資家がより積極的に中国市場に投資する傾向があることも確認されています。国際金融協会（IIF）の最新レポートによると、2024年3月、4月に、中国株式市場は分別96億ドル、17億ドルを調達しました。世界の投資市場は高低切り替えをしており、米国株式市場から新興市場に移行しており、外国資金は新興市場に連続5か月の流入を続けています。

私たちは、ホングコン株式市場の配分には、ホングコン株式インターネットリーダー、ホングコン株式優位テクノロジー、およびホングコン株式高配当の3つの方向に注目すべきだと考えています。 1）政策面では、引き締められた政策を慎重に導入することが明確に指示されており、香港株式市場におけるインターネット企業の政策調整は最も早く、サイクルが最も長いため、現在の不確実性が低下しています。また、その評価調整は十分に行われており、優れたインターネットリーダーカンパニーに長期的な視点を持って投資することができます。 2）香港株式市場には、中国の新しい生産力を代表する銘柄が多数あり、次の段階では、科学技術に重点を置いた製造業に投資することができ、半導体、医療、自動車などの香港株式に注目することができます。 3）高配当株の長期的な投資価値は依然として顕著で、通信事業者、エネルギー、公益事業などの香港株式高配当分野に注目を向けることをお勧めします。

リスク要因：1）国内経済回復の進捗が予想に及ばない場合；2）アメリカの景気減速による取引の減少；3）国際的な地政学的な摩擦の激化；4）米連邦準備制度の金融政策が緩和されない場合。