今日、香港および中国の株式市場が上昇し、国債利回りが引き続き低下しています。

分析によると、各都市が不動産規制政策を緩和し、自動車/家電を買い替える支援政策が次々と施行され、経済の基本的な面が良好に発展しています。

一方、外国投資銀行は最近になって中国に資金を投入し、香港、A、中国概念株式を保有し続けています。

また、早朝の日本の円との為替レートは一時的に160を下回り、現在は156付近まで回復しています。市場は日本政府が為替介入を行ったと疑っています。

北向きには引き続きA株式を購入する

本稿執筆時点では、上海総合指数は0.9％以上上昇し、年率3100ポイントに戻り、チャイネクスト株価指数は3.55％以上引き上げ、深セン成指は2.22％以上上昇しています。

市場には4300以上の株式が上昇し、870以上の株式が下落し、105の株式が上限に達し、24の株式が下落しました。

株式市場では、不動産、自動車解体、Soraテーマ、HJTバッテリー、ヒューマノイドロボットなどのセクターが活況を呈しており、貴金属、石油・ガスなどが逆行しています。

北向きの資金はA株式に対して126億元以上の純額を買い入れ、先週末の外国資本は224億元の純購入を記録しました。

政策はさらに緩和される見込みです前回の調整幅はかなり大きく、不動産開発セクターには22の株式が上限に達し、中国福地、Risesun Real Estate、Beijing Dalong Weiye Real Estate Development、China Vanke、GEMDALE Corporation、Tianjin Tianbao Infrastructureなどが上限に達しました。

自動車解体テーマが最も上昇し、Dzhv Motorsは16％以上、Surpass Technologyは11％以上、Jiangsu Huahong Technology、Miracle Automation Engineering、GEM Co.、Ltdは上限に達しています。先週末、古い自動車取り換え政策の細かい点が明らかになった補助金の資金調達源などに具体的な落としどころを設けました。

香港株が上昇してから下落する

前数日の上昇に続き、香港株式は今日、高値をつけた後に下落しました。

Hang Seng Indexは1.6％上昇して18,000点に、1月の安値から20％以上の反発で技術的なブル市場に入りました。

Hang Seng Tech Indexは最高2％以上上昇し、現在は0.25％上昇し、国家指数は0.32％上昇しています。

市場では、デジタル・ヘルス、不動産、中国国内の保険会社、マカオカジノなどのセクターが大幅に上昇し、金、金属、石油、ガスなどが下落しました。

テクノロジー株では、ネットイーズが2％以上上昇し、jd.com(京東商城)は2％近く上昇しています。

バイドゥは7％上昇し、108香港ドルで取引されており、テスラは中国でバイドゥと地図およびナビゲーション機能に関する協力関係を発展させると伝えられています。

旭輝は一時25％上昇し、債券保有者グループと海外流動性制限解決のための提案について全面的な合意に達したと発表しました。

市場の大幅な上昇について、Union Bancaire PriveのCEOであるVey-Sern Ling氏は次のように述べています:"一部のポジティブな要因が現れ、第1四半期のマクロ経済環境が改善し、企業利益が安定しています。政府の支援を受け、アメリカとの関係も少しずつ改善しました。取引量が非常に多く、上昇を逃すことを恐れたより多くの人々が市場に参入することがあり、上昇トレンドが続く可能性があります。中金研究によると、港股市場は最近の大幅上昇を経て、短期的にはすでに過買い状態にある可能性があります。根本的な改善は依然として政策による改善を待つ必要があります。”

1）取引面では、過買い状態が23年ぶりの高水準に達しており、空売り取引比率が急速に下がっています。18,000のハンセン指数は重要な抵抗レベルであり、感情的に過剰になっています。

3）基本面では、長期的な資金再投資には、基本面の改善が必要で、特にインフレの減速や信用の収縮といった問題に対処するために財政政策の強化が必要です。
2）資金流動は、一時的に海外リスクを回避するために港股市場に流入した場合、外部的なプレッシャーの解消後、動力が低下する可能性があります。短期的には、外部環境のプレッシャーが緩和されるのには時間がかかるかもしれません。

基本的な改善が見られない場合は、高配当株とテクノロジー成長の間でバランスが取れる投資が有効なストラテジーとなります。

国債利回りが持続的に低下しています。

同時に、国債先物は早期の取引で全体的に下落し、30年債先物主力契約は1.19％、10年債先物主力契約は0.61％、5年債先物主力契約は0.45％、2年債先物主力契約は0.2％下落しました。

高盛グループは、国債の利回りが長期的に比較的低水準で推移すると予想しています。

高盛のアナリストであるChen Xinquan氏は次のように述べています:"超長期の特別国債の発行と経済成長の進展に伴い、中央銀行は債券利回りを徐々に引き上げることがあるかもしれませんが、政策の立場が緊縮方向に転換する可能性はまだ高くありません。"彼らはまた、「長期的には、不動産市場の長期的な不況が信用需要を低下させ、地方政府の債務リスクを解消するために複数年を要する可能性があるため、金利は低水準に留まると予想されます。

摩根大通の投資マネージャーであるJason Pang氏は、米国国債調整の程度から、中国政府債券へのさらなる投資の魅力はますます低下していると述べています。私たちは米国国債または他のアジア債券市場に資金を再配置することを検討しています。

「不動産市場の長期的な不況により、信用需要が低下し、地方政府の債務リスクを解消するためには数年が必要です。金利は低水準に留まるでしょう。」

jpモルガンチェースの投資マネージャーであるジェイソン・パンは、「米国債の調整の程度を考慮して、中国政府債券の頭寸をさらに増やす魅力がますます低くなっている。私たちは、資金を米国債またはその他のアジア市場の債券に再配置することを検討しています。」と述べた。