情報アプリによると、市場が楽観的に推移している間に、米国連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ決定、4月の雇用統計、そして大手IT企業のAppleとAmazonの決算発表が、今週市場を試すことになります。 ナスダック総合指数は先週4％以上上昇し、S&P 500指数は約3％上昇しました。同時に、ダウ平均は1％弱上昇しました。

情報アプリによると、今週はFRBの利上げ決定、4月の雇用統計発表、そしてIT業界の巨大企業であるApple（AAPL.US）とAmazon（AMZN.US）の決算発表が、現状の市場の楽観主義を試すことになります。

また、求人の空き、サービス業と製造業の活動、消費者の信頼度に関する最新のデータも一斉に公表されます。

また、この週、AMD（AMD.US）やCoca-Cola（KO.US）、Eli Lilly（LLY.US）、McDonald's（MCD.US）、Novo Nordisk（NVO.US）、Starbucks（SBUX.US）、そしてSuper Micro Computer（SMCI.US）などの企業も決算発表を行います。

FRBの最新の利上げ決定

FRB連邦公開市場委員会（FOMC）は、日本時間の木曜日未明に最新の利上げ政策を決定する予定で、その後FRB議長ポウエルはメディアのプレスリリースを開催する予定です。市場の予測では、FRBは利率を据え置く見通しです。

利下げの期待が低下した今、投資家たちは最近の予想を上回るインフレデータをFRBがどのように解釈するかを注視しています。

ドイツ銀行の首席アメリカ経済学者Matthew Luzzettiは、先週金曜日の研究報告書で、「新しいインフレデータの上昇は、5月のFOMC会議でより鷹派的なメッセージを引き起こす可能性があります。委員会は緩和的な姿勢を維持すると予想しますが、声明とプレスリリースは、ポウエル議長が見込んだよりも強いインフレデータはインフレ率の減速まで、より長い時間が必要であることを示唆するものとなるでしょう。」と書いています。

4月16日にポウエルが公に発言してから、さらに物価が上昇しており、物価上昇率は予想を上回っています。FRBが注目している食品とエネルギー費用を除いた、消費者支出物価指数（PCE）は3月に前年同月比で2.8％上昇し、予想の2.7％を上回り、2月の年間成長率と同じです。

シカゴ商品取引所のFedWatchのツールによると、データの発表後、投資家は利下げについての可能性が7月に33％しかないと見ています。1か月前は83％でした。

労働市場の概要

FRBがインフレが減速していることを確信するまで、利率が高水準で維持されるという方針に従い、労働市場の健全性が注目を集めています。柔軟性があるデータから、経済学者たちは、利率が高水準であっても、インフレ率が2％まで減速することができ、経済が衰退することはないと期待しています。

集計データによると、4月の雇用統計では、米国経済が25万の非農業雇用を生み出し、失業率は3.8％になると予想されています。3月には、米国経済が30.3万の雇用を生み出し、失業率は3.8％に低下しました。

また、経済学者たちは、強力な労働市場には亀裂が生じることはないと一般的に考えています。

バンクオブアメリカのアメリカ経済学者Michael Gapenは、先週金曜日にクライアントに送付された週報の中で「我々は、労働市場の現状が近い将来に減速することはないと予想しています。」と書いています。

大手IT企業の持続的な業績成長

市場は現在、大手IT企業の業績の良し悪しに対して賛否両論です。人工知能分野に大規模な投資を計画するMeta（META.US）は、第2四半期の収益予想が予想を下回ったため、株価は決算発表後10％以上下落しています。

Google（GOOGL.US）は先週の勝者であることが実証されました：同社が株式に対して1株あたり0.20ドルのキャッシュ配当計画を発表し、700億ドルの株式買い戻し計画を承認し、予想を上回る業績を発表した後、同社株価は10％以上急騰しました。先週金曜日、同社の時価総額は2兆ドルを突破しました。

Bairdのテクノロジーセクター戦略責任者であるTed Mortonsonは、これら2つのテック株の取引に対する背後にある重要な理由は「ポジションゲーム」であると考えています。過去1年間、Metaの株価は急騰し、Googleのパフォーマンスはそれほど良くありませんでした。

この説は、今後1週間で再び検証されることになります。その時、AppleとAmazonの両社が業績を発表する予定です。需要減速への懸念が高まる中、Appleの株価は今年累計で11％以上下落しています。一方、Amazonの今年の上昇率は18％を超え、歴史的最高値の近くをウロウロしています。

全体的な業績の表現

大型テック企業以外にも、今週と来週はS＆P 500指数にとって最も忙しい決算期になります。FactSetによると、この指数の46％の企業が今四半期の業績を発表しており、この指数のEPSは3.5％増加し、前期の予想をわずかに上回ります。

全体的に、EPSと収益が予期を上回った企業の株価反応は穏やかであり、業績が予想を下回った企業の株価パフォーマンスは通常よりも悪化しています。

戦略責任者は、今年の初めに市場が大幅に上昇した後、企業は投資家に打撃を与え、株式市場を大きく動かすことができないようです。

"あなたが(収益と収益予測)が予想以上であり、これらの企業の長期的な成長軌跡に自信を持っていることが必要です。"Citiの戦略責任者であるDrew Pettitは語りました。

それでも、今のところ、全体的な業績には一筋の希望があります：利益率が上昇しています。S＆P 500指数の構成企業の今四半期の純利益率は11.5％になると予想され、前四半期の11.2％よりも高く、前年同期と同等です。

Truist共同最高情報責任者であるKeith Lernerが1月に指摘したように、投資家が2024年に直面する鍵となる問題は、インフレと高い利率の状況下で企業が利益率を維持することができるかどうかです。現時点では、答えは肯定的なようです。