今年、「新質生産力」という言葉が初めて政府の報告書に収められました。これは、国家がイノベーション駆動発展戦略に対する強いコミットメントを示しただけでなく、新しい生産力を加速する必要性を示しています。
特に不動産分野では、中国不動産業協会副会長であり、代建協会会長の張亜東氏が最近の中国不動産代建サミットで強調したように、“代行ビジネスモデルは、不動産開発の新しいモデルであり、また、高技術、高能率、高品質の新しい生産力でもある。代建業界の高速の発展は、新たなモデルと新しい生産力としての代行の優位性を象徴しています。”
投資家の視点からの見方では、国家の新しい生産力への重視は、代建産業に新しい発展力とイノベーション力を与え、投資家にとって有望な投資方向を指南することになります。
代表的なトップ企業として、緑城管理は見本としてもよく利用されます。最近の最新の戦略動向とその結果から、代行のリーダーは成長していることが明確に見て取れます。
1.代行業界は必然的なものであり、長期的な増加スペースに満ちている
まず、産業の発展の観点から見ると、現在、不動産業界は深刻な調整期にあり、代行モデルの台頭は市場の即時需要に応えるだけでなく、不動産企業が周期を超えて変革するための長期的な道筋を指し示しています。
成熟市場である欧米や日本の不動産開発の歴史を観察することで、伝統的な単一の開発業者モデルからより細分化された専門化された方向に進展する、消費者の多様化する需要に合わせた不動産サービスの変革が進んでいることがわかります。代行モデルの登場は、この変革の具体的な表現であると言えます。
例えば、欧米市場では、軽資産運用サービスを「管理」を中心に取り扱うサービスがすでにかなり成熟しており、代行業務の市場浸透率は不動産サービス市場全体で20％〜30％に達する。日本では、三井物産、住友不動産、三菱不動産の3大不動産グループが、代行などの軽資産モデルで経済危機を乗り越えた成功例があり、それは中国の不動産企業が現在行っている深刻な調整期の変革に対する重要な示唆を与えています。
これらの国際的な経験を参考に、代行業界の増加パスは非常に明確であり、巨大な増加スペースを持っています。
需要面では、「三つの大きなプロジェクト」の進展と「第14号文」の政策指針の両方のドライブにより、政府、国有企業、資本側のサービス需要が著しく増加しています。
この増加傾向は、多数の新しい代行の機会を生んでおり、市内投資会社のプロジェクト開始不足、保障型住宅の建設、規模の大きな旧市場改造、困窮する不動産企業の建設保留要請および金融機関の不良資産処理などが含まれます。
例えば、「14次五カ年計画」の期間中に900万セットの保障型賃貸住宅を建設する計画があります。第三者機関によると、大規模な中心市街地の改造の可能性が10億平方メートル前後に及ぶと予測されています。
より重要なのは、代行モデルが地方政府、都市投資会社、中央企業、国有企業、金融機関など多様な主体に新しい協業モデルを提供していることです。代行を通じて、これらの主体はリソースを共有し、相補的な利点を持ち、プロジェクトを円滑に進めることができます。代理企業は、専門的な技術、豊富な経験、高度な管理を駆使して、プロジェクトを前期から後期までの完全なサービスを提供し、プロジェクトの高品質の完成を確保して、多角的な共勝シナリオを実現します。
市場では、国内不動産業界が持続的な縮小期間を迎える中、代建業界は急速に成長し、業界の逆境特性を示しています。同時、それは市場浸透率が持続的に上昇することを示し、内部業界は、代替建設市場の規模が100億レベルに達すると予測しています。
Yihan Intelligence data shows that by 2023, the total new construction area of the alternative construction industry will be nearly 170 million square meters, a year-on-year increase of 53%. This significant growth trend has also attracted nearly 100 branded real estate companies to enter the alternative construction field, further promoting the rapid development of the industry.
Source of data: Yihan Intelligence
The cumulative number of successfully bid alternative construction projects also confirms the rapid growth trend of the alternative construction industry.
According to the research of CRIC Real Estate, the cumulative number of successfully bid alternative construction projects in 2023 reached 357, a year-on-year increase of 50%. Especially in the first quarter of this year, the number of successful alternative construction projects reached 118, an increase of 32.6% compared with the same period last year, setting a new high for single-quarter growth in recent years.
From the perspective of growth, China Index Academy predicts that the share of the alternative construction market in the industry will grow rapidly at an average annual rate of 21.3%. The market penetration rate is expected to increase from 4.8% in 2021 to 12.5% in 2025. Compared with the current proportion of alternative construction business in Europe and the United States, which is 20%-30%, if estimated at an average of 25%, there is still 5.2 times room for growth in the penetration rate of the domestic alternative construction industry, showing huge market potential and development prospects.
Overall,As a new mode and new productive force of transformation in the real estate industry, the alternative construction mode can guarantee the development scale, maintain the economic volume, and maintain the stability of the entire industrial chain, which is gradually becoming a stabilizer of the Chinese real estate market, and its long-term growth cannot be doubted.、Therefore, in the next stage of development, how to quickly adapt to new technologies, new concepts, and achieve deep integration with new productive forces has become an urgent problem for the alternative construction industry. This requires practitioners in the alternative construction industry to have not only keen market insight, but also continuous learning and innovation capabilities to adapt to changing market demand and technological progress.。
We may further focus on Greentown Management.
2. Grasp the industry pulse, continuously consolidate growth certainty and leading advantages.
Relying on the first-mover advantage, Greentown Management has developed to the forefront of the industry in terms of scale, continuously maintaining a leading position in the real estate development service field, and maintaining a market share of more than 20% in the alternative construction industry for eight consecutive years.
Financial reports show that as of December 31, 2023, Greentown Management's alternative construction projects have laid out 122 major cities in 29 provinces, municipalities, and autonomous regions across the country, with a total contracted project construction area of 119.6 million square meters, a year-on-year increase of 17.9%.
Of course, behind such achievements, it is inseparable from the forward-looking vision and timely strategic adjustments of Greentown Management.
First of all, Greentown Management
complies with changes in the industry trend, continuously optimizes the diversified customer structure, and continuously deepens business opportunities such as governments, state-owned enterprises, and financial institutions.Financial reports show that in the new development area of alternative construction projects in 2023, the proportion of government, state-owned enterprises, and financial institutions as trustees is as high as 74.7%. If calculated according to the construction area of the contracted project, the proportion of government, state-owned enterprises, private enterprises, and financial institutions is 26.8%, 34.2%, 31.7%, and 7.3%, respectively. This not only reflects the balanced development of Greentown Management in various types of customers, but also reveals its deep penetration in key market areas.
At the same time, the company is also constantly expanding its business boundaries, and its business scope has expanded from traditional residential development to diversified businesses such as industrial parks, public rental housing, talent apartments, joint-ownership housing, future communities, municipal supporting facilities, commercial properties, hotels, and offices. This type of diversified business not only brings new growth points to the company, but also demonstrates the flexibility and innovation capability of Greentown Management in the changing market.
Secondly, Greentown Management continues to increase investment in scientific research and innovation,
多様な顧客構成と全国的なビジネス展開に基づいて、ビジネスモデルをアップグレードする先駆的な情報技術ツールの使用による代建業務の拡大プラットフォーム型企業の形成に取り組んでいる、プロジェクトの円滑な実行を確実にするために、代建ビジネスを6つの主要ステップと23の重要なポイントに分解・再構築したテクノロジーとデータに基づくマネジメント手法は、B2Bユーザーのビジネス実現度を高め、C2Cユーザーには「M established community」を通じて美しい生活シーンを提供します。。
また、Green City Managementは、内部リソースを整合化するだけでなく、外部協力の機会も積極的に探しています。 'Bai Chuan Plan'を行い、多面的な協力関係を通じて都市協力者を導入し、優秀なチームや高品質の代建プロジェクトを引き付けて、業界全体の発展に新しい活力を注入することを目的としています。
資料出典：会社概要
財務データに反映された、継続的に業績を向上させているビジネスモデルと各種の戦略的手法は、Green City Management 内在価値の持続的な解放と成長潜在性を明確にしています。
2023年には事業規模が着実に拡大し、売上高と利益が持続的に向上し、売上高は33.02億元、前年比24.3％増、株主に帰属する純利益は9.7億元、前年比30.8％増となり、代建業界の絶対的リーダーの地位を維持しています。
キャッシュリザーブについて言及すると、2023年末までの運用キャッシュフローの純流入額は9.55億元で、前年比31.8％増となり、強力なキャッシュフローの成長は、続く投資と運営に堅固な財務保障を提供しました。現金およびそれに匹敵するものは20.44億元で、前年比5.8％増となり、会社の財務セキュリティと柔軟性をより高めています。
大株主への還元においては、Green City Managementは高い配当政策を続け、期末配当は0.4元/株であり、特別配当は0.1元/株であり、配当利回りは約100％であり、株主の利益に重点を置き、将来的な収益能力の持続的な向上を信じています。
現在、代建業界の標準化と多様化のトレンドの中で、Green City Managementは、拡大する規模、向上する市場シェア、および拡大するビジネスに強力な成長ポテンシャルを発揮しています。収益能力が持続的に開放されるにつれて、市場は新しい評価と認識を提供することになるでしょう。
最後に、最近の多くの証券会社機関が Green City Management の成長に積極的な期待を示しており、すでにモルガンスタンレー、シティバンク、招商証券、海通国際、中金公司、インダストリアル仲介、Soochow Securities、Guosen Securitiesなどの証券会社が、 'buy'や 'outperform'などの評価をしています。我々はより多くの注意を払う必要があるでしょう。
資料出典：会社概要
3. まとめ 過去1年間、世界経済などの多数の要因の影響を受け、香港株式市場全体のパフォーマンスは低調で、多数の指標が過去最低水準にある状態が続いています。金融市場の揺れは、不確実性を増大させるだけでなく、投資家をより慎重にさせる原因となっています。特に創新医療器械板では、多数の底値が重なり、評価価値も市場センチメントも圧力に直面し続けてきました。
Green City Managementは、代建業界の標準化と多様化のトレンドの中で、市場に新たな活力を注入する、規模拡大、市場シェア向上、およびビジネス拡大に強力な成長ポテンシャルを持つことを示しました。もちろん、継続的な収益能力の向上が期待されています。
摩根士丹利、シティバンク、招商証券、海通国際、中金公司、インダストリアル仲介、Soochow Securities、Guosen Securitiesなど、多くの証券会社がGreen City Managementの成長に期待しています。