智通財経アプリによると、東吳証券はリサーチレポートを公表し、ガス重量トラック+輸出高増加の両者が良くなる見通しで、さらに旧車を新車に代える政策が刺激になり、2024〜2025年に重量トラックセクターが持続的なサイクル期間になる見込み。 1）石油・ガス価格の差の拡大+運賃の低下+ガス車両製品の種類が増えるなどの要因が重なり、ガス車両のコストパフォーマンスと顧客受容性が急速に向上するようになる。同時に、国内の天然ガス供給は十分であり、各地における充填ステーションの建設は加速しており、供与/需求/政策の多面的な促進により、2024〜2025年には重量ガストラックの浸透率が高くなる見込みがある。 2）重量トラックの輸出は強固であり、販売台数は安定した成長を示しており、独立協同体/中東/アフリカ/東南アジアなどで多岐にわたる展開を見せており、自主重量トラックのコストパフォーマンスの優位性が際立っており、海外市場シェアが持続的に拡大している。 3）旧車を新車に交換する政策が期待される。現在、国内の国4以下の排出規制の重量トラック所有量はまだ高く、政策の効力が増量需要を刺激する見通しであり、強気である。
東吳証券は、2024年〜2025年に国内の重量トラックの卸売り販売台数がそれぞれ107/125万台で、前年比でそれぞれ+17.3%/+17.1%になると予測しています。重量トラック分野の投資は、天然ガスの重量トラックへの恩恵がある強いα+高い確定性の品種の業績を兑現することに焦点を当てることになります。【潍柴動力（000338.SZ）+中国重汽（000951.SZ）+一汽解放（000800.SZ）/福田汽車（600166.SH)】。
東吴証券の主な観点は以下のとおりです。
業種全体:
3月には重量トラックの販売旺季が生じ、製造会社はわずかに在庫を増やし、流通チャネルは著しく増やしました。1）生産量：3月の重量トラックの月間生産量は11.65万台で、前月比でそれぞれ-1.7%/+96.4%です。 2）卸売：3月の国内重量トラックの卸売台数は11.58万台で、前月比でそれぞれ+0.3/%/+93.6%です。 3）販売：3月の重量トラックの端末販売台数は7.51万台で、前月比でそれぞれ-1.7%/+183.7%です。累計生産販売小売表現から、3月の重量トラックの伝統的な販売旺季は生産販売小売りの前月比が著しく上昇しました。4）輸出：3月重量トラック業界の輸出台数は2.46万台で、前月比でそれぞれ+4.1%/+4.2%です。 5）在庫:3月の重量トラック業界の企業在庫は+0.08万台、流通在庫は+1.60万台で、企業側はわずかに在庫を増やし、流通側は持続的に在庫を増やしています。累計卸売27.2万、前年比+12.9%。4月の見通しでは、当社は重量トラック業界の卸売台数が約9.3万台になると予想しています。前月比でそれぞれ+11.9%/-19.7%です。
業界構造:
新エネルギーの透過率は、環境に対する配慮が下がり、重量トラック業界の新エネルギーの透過率は7.03%で、前月比では-0.6%です。 3月の国内重量トラック業界の新エネルギー製品の販売台数は5280台で、産業の浸透率は7.0%（純電気使用+水素エネルギー+燃料電池）、前月比でそれぞれ+4.6/-0.6%です。そのうち、純電気重量トラックの販売台数は5040台で、前月比でそれぞれ+188.8%/+151.5%です。燃料電池重量トラックの販売台数は240台で、前月比でそれぞれ+106.9%/+860.0%です。天然ガス重量トラックの販売台数は29331台で、前月比でそれぞれ+207.8%/+205.8%です。天然ガス重量トラックの販売台数比率は39.03%で、前月比でそれぞれ+26.6/+2.8%であり、3月の新エネルギー重量トラックの前月比の表現はガソリン重量トラックに及びませんでした。
企業面:
3月、主要な重量トラック企業は生産販売小売りを前月比で調整し、中国重汽の販売台数が業界をリードしました。 1） 卸売：国内の重量トラック卸売り販売台数（不完全車両および半トレーラーを含む）で、上位5社は、中国重汽、一汽グループ、Dongfeng Motors、陝西重汽、北汽福田であり、販売台数はそれぞれ3.01/2.61/2.10/1.71/0.97万台で、5社の市場占有率はそれぞれ 26.0％/22.5％/18.1％/14.8％/8.4％で、CR5は89.8％で、前月比はそれぞれ-1.1/+ 0.3％で、集中度は前月比でプラスに転換しました。 2）销售：国内の重量トラック終端保険量（不完全車両および半トレーラーを含む）では、上位5社は、一汽グループ、中国重汽、Dongfeng Motors、陝西重汽、北汽福田であり、市場占有率はそれぞれ24.2％/20.4％/19.2％/11.7％/9.7％で、CR5は85.1％で、前月比はそれぞれ+1.6/+0.3％で、集中度が前月比で増加しました。
潍柴エンジンの付属量は前月比で上昇し、faw jiefang group/重汽/陝西省などが主要な供給業者として維持しており、重量キャリアエンジンのトップ地位が確立されています。1）エンジン企業の視点から：3月、潍柴パワーの支援量は28,000套であり、前年同期比で35.0％、前月比で187.5％増加しました。主要な付属車企業は、中国重汽 / 一汽集団 / 陝西省集団 / 東風自動車 / 大運集団であり、5つの自動車工場の出荷量比率はそれぞれ37.8％/28.0％/24.4％/3.4％/2.2％で、CR5は95.9％です。前月比でそれぞれ8.7 / -0.7パーセント増加しました。潍柴パワーは天然ガス重量キャリアエンジン分野において、市場シェア68.0％を占め、前月比で-0.9パーセント減少しました。2）自動車工場内部から見ると：陝西重汽/中国重汽/一汽解放/東風自動車/北汽フォトン自動車の中で、潍柴エンジンの付属率はそれぞれ78.1％/68.9％/43.1％/6.6％/5.4％で、前年同期比でそれぞれ32.9 / +4.7 / -0.4 / -7.1パーセント、前月比でそれぞれ0.8 / -0.4 / -0.9 / +1.0％増加しました。潍柴は陝汽/重汽/解放の主要なサプライチェーンです。
リスク要因：国内の重量車業界の復興が期待外れである場合、天然ガス価格の上昇が予想を超える場合。