投資家は市政債ファンドから税金を支払うために資産を売却するなどして利益を保護しようとする連邦準備制度（Federal Reserve）が長期にわたって高い金利を維持するサインを出しているため、一年以上ぶりに最も速いペースで資金を引き出している。
LSEGのデータによると、先週末までの市政債ファンドからの資金流出額は15億ドルで、最大の下落幅を記録し、2022年12月以来の最大流出となった。資金の流出は、8週連続の差し入れ資金を打ち破り、今週から流出サイクルが始まるかどうかの議論を巻き起こしている。
UBSグループの市政債高級ストラテジスト、キャサリン・マクナマラは、税のシーズンが売却の一因であると述べ、投資家が免税の市政債を売却し、4月15日の申告期限前後に債務を返済することがよくあると説明した。彼女は、もう1つの要因は不安定性と米国債利回りの上昇であり、これらの要因が「不安定な」個人投資家を一方に押しやりました。
ウェルズ・ファーゴ・アンド・カンパニー（wfargo）の市政債市場ストラテジーチーフ、ヴィクラム・ライは、「保護的な売り注文が行われている」と述べ、「投資家は、米国連邦準備制度が利下げしないこと、インフレ粘性、そしてグローバルな緊張関係に懸念を抱いている」と説明した。
市場が予想より後に利下げを調整する中、過去数ヶ月間、10年米国債の利回りは上昇しました。
First Eagle Investmentsの債市信用チーム主任兼最高投資責任者であるジョン・ミラーは、4月だけで10年米国国債の利回りが40bp近く上昇し、今年に入って75bp近く上昇したと述べ、これは一連の強力な経済データや「若干失望を招く」インフレ報告書によるものであると説明した。市政資産の純資産価値は今月下落し、「米連邦準備制度が今年は利下げしない可能性があること」を懸念する人々がいるためです。
ミラー氏は「税の季節の流動性流出に加えて、これが最近の資金外流の原因だと思います。」と述べました。
ウェルズ・ファーゴのRaiは、将来の3〜4週間のフローのデータを待って、最新のデータがトレンドになるかどうかを確認する予定です。
バークレイズの金曜日の報告書によると、市政基金の流動性は米国債市場に従う傾向があり、大幅な変動は「大規模かつ長期的な」資金流出を促進する可能性があります。レポートを率いたストラテジストのミハイル・フォックスは「したがって、今週の資金流出は、特に売却が続く場合には一時的なものではありません」と述べました。
BofA Securities Inc.のストラテジストは、購入の機会が近づいていると考えています。
ストラテジストは、金融市場がインフレーションと米連邦準備制度が採用する可能性のある極端な姿勢に対する議論に従って調整しているため、市場の悲観的な面が過剰になっていると報告書で述べています。市場が変化点に差し掛かると考え、投資家は短期的に介入する準備をする必要があるとしています。