金吾財訊 | orient securities corporationの調査によると、龍湖集団(00960)は23年の業績報告書を発表し、売上高は前年比27.9%減の1807.4億元(人民元、以下同)になり、親会社の当期純利益は128.5億元になり、公正価値の影響を除いた当期純利益は前年比49.6%減の113.5億元になった。
報告によると、業界全体の低迷の影響を受けて、同社の開発ビジネスは圧力を受け、売上高は前年比31%減の1559億元に減少し、粗利率はさらに6.9%減の11.0%に低下し、底打ちか安定局面に入る見込みがある。一方、営業ビジネスは持続的に成長し、物件のキャッシュフローは前年比9%増の増収し、粗利率は76%に向上し、物件管理サービスの売り上げ粗利率も2%増の31.0%に向上し、管理面積は3600万平方メートルに達した。
報告によると、2023年までに、同社は営業キャッシュフローを黒字化する予定である。同社は負債を絶えず縮小し、23年末までの有利息負債は1926億元で、前年比で7.4%減少した。期限が2024年以内の債務残高は147億元であり、約8%を占める(2022年3月22日時点)。それ以外に、同社社債の残高は60億元であり、2026年末までの海外債務は存在しない。23年末時点で、同社の運営用不動産ローン残高は474億元であり、同社は24年初めから現在までに110億元以上のプロジェクトの経営用不動産ローンを置き換えた。同社が保有する運営用資産には、引き続き資金調達の余地がある。
同行は引き続き買いのレーティングを維持し、同社の開示されたデータとビジネスの最近の状況を考慮に入れ、売上高の増加率や粗利率、費用率の予測を調整し、2023年から2025年の親会社の当期純利益予測値を128.5/113.6/98.9億元に調整した(元々の予測は、2023年～2025年に210.4/225.9/250.8億元)。同業他社を参考に、同社の2024年のPE評価額を5.6倍とし、目標株価を10.37香港ドルとして設定した。