4月中旬以降、同程旅行（00780）の時価総額は基本的に500億香港ドル（約4668.2億人民元）以上を維持し、4月15日に歴史的な最高値を更新しました。当日の時価総額は最高で511.89億香港ドルに達しました。

自社の自社の評価回復とマクロ経済見通しが強化されたことにより、同程旅行の株価は上昇トレンドに入り、今年の累計上昇率は50％を超え、香港株全体やその他の業界に比べて強い弾力性を発揮しています。

国内旅行市場は予想を上回り、新しい「インターネット人気スポット」が続々と現れ、旅行消費の熱量を高めています。

2024年初から4月中旬まで、たくさんの長期休暇が訪れ、天水や開封などの「インターネット人気スポット」が特に局所的な旅行消費のホットスポットを生み出しました。その中でも、「天水麻辣タンメン」のヒットは、観光産業を刺激し、天水市の第1四半期の観光客受入と観光収入は、いずれも前年同期比40％以上増加しています（天水市文化観光局のデータ）。開封も「新しいインターネット人気スポット」に切り替わり、2024清明節期間中、開封市の観光客受入と観光収入は、前年同期比28.96％と51.8％増加し、2019年同期比では134.2％と138.8％増加しました。

人気スポットの熱学効果は、閑散期の客流量変動を適度に補っているだけでなく、多数の旅行消費のホットスポットを継続的に生み出しています。同程旅行などのトッププラットフォーム企業も主要な利益者の1つとなっています。データによると、「天水麻辣タンメン」がヒットした後の週に、同程旅行プラットフォームで甘粛省天水に関する週の旅行検索の人気が186％増加しました。新しい人気のあるスポットである開封市でも、同程旅行のプラットフォームに関する周辺地域の週間旅行検索のヒット率は、7倍以上、チケットの予約量は2倍以上増加しました。

今回の長期休暇後、特に春節黄金週間と清明節期間の日程は、予想を上回る好成績を収めました。文化観光部が発表した関連統計によると、2024年の旅行者数は、元旦、春節、清明節の時に、2019年の同期に比べてそれぞれ9.4％、19％、11.5％増加し、観光収入も正の成長を維持し、2023年初頭以来の成長トレンドが続いています。特に清明節期間の客単価は、2019年と比較して水準を超え、2020年以降の最高水準で、国内観光消費の強い韃性を実証しています。

2024年の春節は、交通運輸部が発表した統計によると、全国の鉄道は総計4.84億人を輸送し、2019年の同期に比べて17％増、1日あたり1,208.9万人を輸送して、過去最高に達しました。航空運送では、春節の旅客輸送量は8,344.9万人を超え、前年同期比で51.1%増加し、2019年同期比で14.5%増加しました。加えて、国際便の回復加速と中国の「無査証の友達の輪」の急速な拡大につれて、出入国旅行市場も回復を加速しています。国家民航局が発表した統計によると、今年2月の国際線客運量は489.2万人で、2019年の同期比で80％以上回復しています。3月には国際線の輸送供給が急速に回復し、前半年の国際旅行市場の回復に強力な支援を提供しました。4月15日、中国国際航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空などが3月の運航データを発表し、全体的な機動力がさらに回復し、特に国際便の機動力が一般的に2倍に増加しました。

元旦、春節、清明節、春節等の関連の大型連休期間の重要なデータ窓口の反復検証後、資本市場は国内観光板に対する期待を継続的に向上させています。今年1月初めから清明節前後まで、A株の観光セクターは40％以上上昇し、同程旅行などのトッププラットフォームの株価上昇率は一般的に50％を超えています。

主要な指標は新記録を更新し、配当に初めて踏み切り、同程旅行の長期的な投資価値が浮き彫りにされました。

マクロの期待が持続的に向上する中、同程芸龍の美しい2023年の財務諸表は、株価の持続的な上昇を支える最大の内的要因となっています。財務諸表によると、同社は2023年に1189.6億元の収入を実現し、前年比80.7％増、2019年比で60.7％増加し、歴史的な高水準を記録しました。調整後の当期純利益は220億元で、前年比240.3％増、2019年比42.4％増加しました。コアビジネスでは、宿泊ビジネスの収入が39億元で、前年比61.5％増加し、2019年比で65.4％増加しました。一方、輸送ビジネスの収入は603億元で、前年比78.5％増加し、2019年比で33.5％増加しました。

2023年、同程芸龍の運営効率も大幅に向上しました。一方、取引高は2415億元を記録し、前年比96.8％増加、2019年比で45.4％増加し、過去最高を記録しました。もう一つの要因は、有料ユーザーの数が大幅に増加したことです。MPUは4130万に達し、前年比39.1％増加し、2019年比で53.5％増加し、APUは2.35億で、前年比25.2％増加し、2019年比で54％増加しました（2023年12月31日までの12か月間）。

歴史的なハイタッチの再びを迎えた同程芸龍は、業績の強さにより、上場以来初めての配当計画を発表しました。強力な業績と初の配当計画の相乗効果により、同程芸龍の株価は引き続き上昇し、内的動機力が十分であると言えます。大摩、ゴールドマン・サックス・グループ、チャイナ・シチズンズ・バンク・インターナショナル、交銀国際などの機関投資家は、同程芸龍の目標株価を引き上げ、今後の動向について積極的な見通しを表明しています。機関投資家は、同程芸龍の未来の成長には2つの要因があるとみています。第1に、国内の観光市場は期待を大きく上回り、需要側の強さもあります。第2に、同程芸龍の財務諸表のコア指標が強力に推移し、特に運営効率と多岐にわたるビジネス構造の持続的な成長潜力があります。

「五一」連休中の観光消費需要が旺盛で、上半期の観光市場の期待が高まっています。

4月半ば以降、「五一連休」の旅行の予約が急速に増加し、鉄道のチケットが「一票難求」となっており、人気のある観光地の航空券価格も明らかに上昇しています。同程芸龍が発表した「五一」に関するデータによると、清明節後の1週間以内に「五一旅行」に関する検索量が7倍以上に増加し、長期旅行と海外旅行市場が急速に成長し、観光客の旅行距離と日数が著しく増加しました。発表されたデータから見ると、上半期の重要な長期休暇「五一」のパフォーマンスは、春節と清明の良好なトレンドを継続する可能性が高いです。したがって、上半期の休日旅行市場は、かなり良い成績を収める可能性があります。

休日旅行は旅行市場全体のパフォーマンスを見るための重要な「窓口」であり、五一連休中の旅行消費の激増は、上半期の旅行市場に対する投資家の信頼をさらに高めました。これは、清明節後の観光セクターの動向からもうかがえます：清明節後の2週間以内に、A株とHK株の観光セクターはそれぞれ異なる幅で上昇しました。また、最近の資本市場の波乱に対し、「港股」の観光セクターは比較的「強い」板の1つであり、同程芸龍をはじめとする中堅のプラットフォーム企業の株価パフォーマンスは全体的に安定しており、前期の上昇率を基本的に維持していることが証明されたと言えます。これは、資本市場が国内の観光業に対して堅定的に前向きな見解を持っていることを示しています。