智通财経アプリによると、長期的な視点から銀行業全体の利益成長は既に底部範囲に入った可能性があります。今後、収益の安定性が徐々に現れるでしょう。また、分配金の視点から、分配率の上昇は銀行株の評価の上昇に有利です。しかし、銀行ビジネスモデル自体の資本内部補充の限界により、監督機関の資本充足要件を満たす必要があるため、将来のビジネスや規模の拡大を推進しています。銀行株の現在の配当利回りと評価水準を総合考慮しています。短期的には、セクターの防御属性が比較的明らかです。将来的には、景気が徐々に回復し、信用リスクが改善されると、新しい相場の刺激をもたらすかもしれません。

2023年末以降、マクロ環境および企業の利益予測が持続的に調整されている過程で、高配当株戦略は市場の持続的な関心を引き続けており、特に長期金利の低下は高配当投資資産価格の表現を推進する重要な要因となっています。銀行株の高い配当利回りおよび非常に低い評価が資金の選択肢となっており、市場の防御要求の上昇が加わり、銀行セクター全体の市場パフォーマンスが促進されています。将来的には、分母側のサポート要因がかなり反応した一方で、分子側の安定性が高配当株の選択肢の重要な論理になるでしょう。

万聯証券の主な見解は以下の通りです:

業種運営が引き続きプレッシャーを受けています。

21銀行が2023年の完全年間業績報告を公表しているデータを見ると、業界全体の運営は引き続きプレッシャーを受けており、2024年全体の収益成長が-0.89％に減速し、前期比で0.04％ポイント低下しました。純親会社当期純利益の成長率は1.6％で、前期比で1％ポイント減少しました。2023年における銀行業収益側の前向きな貢献は、比較的高いスケール拡大と低いベース効果下の投資収益の増加で、純利息差や中間収益は引き続き減少しています。2023年の原因は、収益側で比較的高いスケール拡大率とその他の非利息収入の増加。第2に、コストサイドでは、資産引当金損失の低下、信用コストの節約、非課税および低税負債権投資が所得税率の低下をもたらしたことです。

一般的な金利は引き続き低下し、為替の制約は残っています。

2024年初めの米国連邦準備制度理事会の利下げ期待は引き続き高まっており、10年債券利回りは3.79％に最低水準に達しました。現在、米国連邦基金利率の目標範囲は5.25％〜5.5％ですが、万聯証券は、将来的にはマクロ経済成長および潜在的な金融リスクの影響を受ける可能性が高く、インフレに対する許容範囲が上昇する傾向があると予想しています。将来的には、米国の経済が明らかに弱体化しない限り、長期金利がさらに低下する空間は比較的限られていると考えられます。この段階では、国内政策金利調整の余地が比較的限られていると考えられます。将来的には、経済成長政策の実現状況に対する注目が続き、短期的には社会融資需要が明らかに回復するのは難しいため、実体融資利率は引き続き低下する傾向にあります。

資産品質に関する動向が利益成長の韜（とう）性に影響します。

2023年の当期純利益の増加は、貧弱な備えの計画の力によるものでした。2023年の信用コスト率の平均値は0.74％に低下し、前年比で17BP低下しました。現在の引当率は283.31％で、前年比で2.1ポイント低下しています。新たに生成された不良資産の観点から、2023年の前期比はならし下がっており、従前年比では核分裂の度合いが低下しています。

しかし、注目すべき中小企業向けローン占有率と呆滞率のデータから、銀行資産の品質がわずかに低下する可能性がありますが、信用コスト率の下落幅に影響があり、利益の増加率が相応に減速する可能性があります。引当率全体的に考えると、利益の増加率が大幅に減速する可能性はほとんどないと考えられます。今後も資産品質の変化に注目する必要があります。

リスク要因：マクロ経済の減速、企業の債務返済能力が予想を下回り、銀行の資産品質に大きな影響を与えることがある。緩和的な通貨政策が純利息差に負の影響を与えることがあります。規制政策の引き続きの緊縮も業界に影響を与えますなど。