証券会社である広発証券は、大型設備更新および旧モデルからの新しい消費材料の促進行動計画を発行した国務院令について報告し、エネルギー消費の削減に資金援助を提供し、条件に該当する自動車の買い替えを促進すること、2047年には、廃棄車両の回収量が23年に比べ倍増し、中古車販売が45％増加することを提案しました。中古車の需要構造モデルを用いて、政策による中長期的な波及効果に基づいて、保守的/中立的/楽観的な予測では、2024年には、販売が2188/2246/2300万台に達し、前年と比較して、それぞれ+3.6%/+6.4%/+8.9%になると予測されています。

広発証券の見解は以下の通り：

需要を新規購入、追加購入、自動車の買い替えに分けるのは、乗用車総量の研究を細分化するために可能な方法であり、必要な手段です。

その中で、自動車の買い替えニーズは、中古車の供給量と回収量に基づいて合理的に推定し、その後、需要の構造要因を識別することができます。それを実現するためには、乗用車の需要構造モデルを構築し、初回購入、追加購入、自動車の買い替えニーズと新車、中古車の供給を関連付ける必要があります。未来のある段階で、自動車の買い替えニーズは、乗用車総量の成長の新しい動力源となります。

国家は、自動車の買い換え量と廃棄回収量を増やすことを目的とし、買い換えのニーズを促進するためのインセンティブモデルを提唱しています。

2018年に国務院が出した計画に基づけば、京津冀地域などの低排出レベルのトラックの提前淘汰がもたらす終端販売増加を考慮すると、今回の廃車税金支援プログラムは新しい自動車の購買需要を著しく高める要因になる可能性があります。

未来数年間、自動車の買い替えニーズが顕著に増加するでしょう。

自動車の買い替えニーズの根本的な要素は、現有の自動車の置換または廃棄に新しいものを更新することであり、したがって、数量の観点から、以下の式を近似することができます：買い替えのニーズ=中古車の供給量（置換量）+廃棄量。その銘柄は、2023年の中古車供給量/廃棄量/買い替えニーズがそれぞれ801/484 /1285千台であると予測しています。政策目標を参考にすると、同銘柄の中立的な予測では、2027年に中古車の供給量/廃棄量/買い替えニーズが、それぞれ1161/968/2129万台に達し、CAGR+9.7% / +18.9% / +13.5%になる。

自動車の買い替えニーズは、次の段階で総量の成長の新しい動力源になる可能性があります。

乗用車の需要構造モデルに基づいて、保守的/中立的/楽観的な予測では、2027年には買い替えのニーズが1872/2129/2763万台に達し、販売は2024年同様にそれぞれ2188/2246/2300万台になると予測されています。中長期での引き締め効果から見ると、同期にはCAGR5.3% / 5.7% / 9.4%の成長が期待されます。

投資にあたっては、業界と企業の立場を考慮しながら、現在の市場価格と旧モデルからの新しい消費材による買取ニーズの高まりを踏まえて以下の３点を推奨します。

1) 乗用車の推奨銘柄としては、基本的な転換点として吉利汽車（00175）、長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH）を推奨し、広汽集団（601238.SH）、上汽集団（600104.SH）に注目してください。上昇トレンドを保持しているリアルオート（02015）、BYD Company Limited（002594.SZ）、Xiaopeng Motors（09868）、Lingpao Motors（09863）にも注目してください。2024年の販売台数が急拡大する可能性があるHuawei系自動車会社にも注目してください。

2) 部品分野では、NEXTEV（01316）、Zhengzhou Coal Mining Machinery Group（601717.SH）、Mindray Group（00425）を推奨します。3) 自動車サービスの場合、中国自動車工学研究院（601965.SH）を推奨します。

リスクに関する注意事項：業界景況感による下落、業界競争の激化、一部仮定と実際の偏差度のある偏差度など。