「新米連邦準備制度通信社」によると、フェッドの景気見通しが明らかに変化したため、彼らが「先制攻撃」的な利下げをする可能性は低くなったようです。パウエル議長は、インフレ率が2％を超え続ける場合、長期間にわたり金利を維持する可能性があると示唆しました。これは、予想以上にインフレが高くなる場合、追加の利上げの可能性が低いことを意味します。また、アメリカ経済が急激に減速する場合、フェッドは利下げの準備ができていると述べました。
今年の米国の粘着性インフレは新しい不確実性をもたらしました-米国の経済が減速の兆候を示さない場合、FRBは今年利下げを行うことができるかどうか。米国時間の火曜日、フェデのパウエル議長は、最近のデータはインフレに進展がないことを示していると述べた。インフレに対して自信を持つまでにはより長い時間が必要かもしれない。高金利政策をより長期間維持させることが適切かもしれない。
FRBの役員たちは、インフレに対する大きな信頼を求めていると述べており、インフレが目標に戻っていることを示すデータが1、2か月先に明らかになる可能性があると楽観的に考えていました。
これに対し、パウエルは最新の声明で、最近のデータはインフレに進展がないことを示していると述べた。インフレは進展しているものの、進展の速度が十分に速くないため、インフレについて大きな信頼を持たせることはできておらず、むしろ、さらに時間がかかるかもしれないことを示唆している。
パウエルは、FRBが最も好むインフレ指標である個人消費支出価格指数は、2月のコアインフレ率が2.8％で、過去数ヶ月間ほとんど変化がなかったことを指摘した。ただし、彼は、アメリカの3月のCPIデータは需要過熱の典型的な例ではないと考えている。
これらの理由に基づき、パウエルは、高い利率政策をより長期間維持させることが適切かもしれないと考えています。「現在の政策立場は、直面しているリスクに対応するのに十分適した状態にあると考えている。労働市場の強さと進行しているインフレに対する進展を考慮すると、制限的な政策が引き続き機能するようにするために、もう少し時間をかけてそのような政策を実施することは適切であると思います。インフレがさらに進展するまで、利率を現在の制限的な水準に維持することが必要な場合があります。
パウエルは、「FRBの金融政策決定が多くの国々に影響を与えることを知っています。FRBは政策の透明性と可予測性を維持するよう努めています。」と述べました。
パウエルは、アメリカの経済が過去1年間で非常に健全であったこと、労働市場が安定しており、雇用市場の需要と供給のバランスが改善され、より幅広い範囲の賃金圧力が緩和し続けていることを示唆しています。2023年は供給側に回復が見込まれる年になります。
パウエルは、現在の新型コロナウイルスの影響を受けたアメリカについても、FRBがこの出来事から多くの教訓を得ることができることを示唆しています。彼はまた、FRBは、FOMCの金融政策決定が世界中の多くの国々に影響を与えることを知っています。FRBは政策の透明性と可予測性を維持するよう努めています。
「新米連邦準備制度通信社」として知られる有名な経済ジャーナリストのニック・ティミラオス氏は、記事の中で述べています。
パウエルの最新の声明は、米国のインフレデータが3か月連続で予想を上回った後、FRBの見通しが明らかに変化したことを示唆しています。これは、FRBが先制的な利率引き下げを行う可能性があるという期待を裏切ったように思われます。
パウエルは、インフレがFRBの2％の目標よりも高い水準に持続した場合、FRBは現在23年間で最高水準を維持するためにより長期間利率を維持する可能性があると示唆しています。これは、わずかに予想よりも高いインフレの場合、追加の利上げの可能性は低いことを意味しています。彼はまた、アメリカの経済が急激に減速した場合、FRBは降息の準備ができていると述べています。
米国で今年1-3月期間の予想を上回るインフレデータの発表に伴い、投資家やFRBの役員たちは、アメリカの経済がより明らかに疲弊してから、降息は起こらないリスクが高まっていると認識し始めています。
年初には、FRBの役員たちは、インフレが予想よりも速く減少した後、今年中旬から利下げを始めることができるという慎重に楽観的な態度でそれを見ていました。昨年12月、パウエルは、FRBが再び利上げを行う必要があるかどうかから、いつ利下げできるかについての重点に移行しました。
今年1月と2月の米国のインフレデータが上昇傾向にあったにもかかわらず、FOMCの会議では、多数のFRBの役員たちは、今年は2または3回利下げするのが適切だと予想していました。3回以上利下げすると予想している役員は微かな多数でした。今月初めまで、パウエルを含むFRBの高官たちは、次の利下げが適切である可能性があると考え続けていました。
市場参加者たちは、今年6、7回の利下げが予想されており、FRBの高官たちが予想する利下げの回数を大幅に上回っています。米国の大統領であるバイデン氏も、FRB政策に関するコメントを避けることが通例ですが、降息の可能性が高いと述べています。
全体的に、今年のFRBの利下げ、アメリカの経済が安全に着陸する可能性は、市場において数ヶ月の主流の見方でした。
しかし、3月に再び予想を上回る米国のインフレデータが発表され、利下げは重要な転換点を迎えました。3月の米国のコアCPIインフレ率は3.8％で、この指標が1年間にわたって毎月減少していた傾向を打ち破りました。コアインフレは、価格プレッシャーを測定するためのより良い指標と見なされており、食品やエネルギー価格の波動を除外しています。
先週のCPI報告の後、連邦準備制度理事会の多くの高官が発言し、主流の基調はデータに依存する政策の強調であり、現在利下げに急いでいないというものでした。ほとんどのウォール街のアナリストは利下げの予測を修正しましたが、多くの機関は今年1～2回の利下げと予想しており、最初の利下げは以前よりも遅く行われることが予想されています。
鮑威爾議長は、ホーク派の立場を表明し、市場はより一層、利下げへの期待を下げました。そのため、米国株や米国債は下落し、新興市場の通貨も日中に下落しました。
編集/Somer