今日の未明、中庚ファンドの丘栋栄が管理する製品の四半期報告書が公表されました。
2024年第1四半期末時点で、丘栋栄は管理する5つのファンドの総資産が198.53億元で、2023年末の237.82億元から明らかな減少がありました。
具体的には、中庚価値指数ナビゲーションが6.08億株の净赎回に加え、四半期の4.16%の净值下落により、16.3億元の資産が減少しました。中庚小型株バリューも、4.49億株の净赎回に加え、四半期の5.36%の净值下落により、12.69億元の資産が減少しました。中庚ジェネリックバリュー活発な調整、中庚ジェネリックバリュー品質の持ち株期間が1年、中庚香港株トンネルバリュー18か月閉鎖について、それぞれ3.25億元、4.88億元、2.16億元の資産が減少しました。
上位10銘柄から見ると、今年第1四半期、丘栋栄は緑葉製薬、赛生薬業、中遠海運、メイティアン（グループ）-Wとポリ・ディベロップメント・アンド・ホールディングス・グループを保有しています。 中国宏橋、蘇州順世精密電子、中遠海運能源運輸、中国海外発展、小鵬汽車、あるいは-Wを保有しています。
四半期報告書では、丘栋栄は2000文字以上の「小論文」を使って市場と業界に関する見解や、銘柄選択の一部の論理を詳しく説明しました。
中庚価値指数ナビゲーション四半期報告書で、丘栋栄はまず第1四半期の市況を回顧して、「中国経済が段階的に回復しており、マクロ面で関心のある3つの側面が実現されつつある。第1に、中国の工業・製造業の競争力がますます強まり、世界の製造業サイクル、在庫サイクル、生産能力構築サイクルが回復し、特に米国以外の経済体は弾力があり、中国経済は引き続き恩恵を受けるでしょう。第2に、政策が下支えされ、構造が偏っており、財政が適度に強化されており、リスク点が順序立てて解消され、供給と需要の矛盾が改善されています。第3に、リスクが引き続きクリアされ、資産負債表がやや修復され、新しい生産力が主導し、消費と投資の信頼がゆっくりと回復しています。と述べました。
第1四半期の市場の変動は急激で、株価は下落し、債券市場は上昇し、中证800指数のPE比率が収益の減少によりわずかに上昇し、10年国債の利回りが最低水位である2.29%まで低下し、中証800株式リスクプレミアムは標準偏差の1.1倍に達しました。配当率から見ると、中証800の配当率は2.7％以上であり、30年国債と比較すると、2.46％の新しい最低値まで下落し、配当債比率は歴史的に100％分位に位置しています。
全体的に、香港株式市場の評価水準は基本的には過去5％分位以内で、米国債券利回りが高いため、ハンセン指数株式リスクプレミアムも歴史的な高値にあり、香港株のコストパフォーマンスは非常に高く、一部の企業には希少性があります。株式資産は潜在的に高いリターンを示し、戦略的な機会に対応する必要があり、株式資産の積極的な配置が求められます。
変革、債務、地理的背景などが挑戦に満ちた状況下では、経済や市場は非常に不安定であり、株式資産はより高い不確実性に直面しています。そして、悲観的な要因はより高いリスクプレミアムで補償されています。それでも、国、企業、個人が変化に適応したり、先取りするために、混乱の中で秩序を見つけるために、リスクを適切に引き受けるために、投資機会を継続的に探究することが重要です。
低い評価額の価値投資ストラテジーに基づいて、丘栋栄は以下のように述べています。 1.株式資産は、システム的および戦略的な投資位置です。 2.さらに、重点を構造に置き、 ”需要は重要であり、新しい需要は創造する必要があります。査定は低く、利益は高く、成長が高く、あるいは高い弾力性”を満たす企業をより好みます。 3.高配当ストラテジーは、長期的なリターンが低β傾向にあり、低リスクストラテジーではなく、投資は基本的にファンダメンタルズと価格設定に関心を傾ける必要があります。
今後の市況について、丘栋栄は次の投資方向に注目する予定です。
1.業績成長属性が強く、将来のスペースが広い医薬品、インターネット株、およびスマートEVなどの技術株。
2.提供側が縮小または硬直化し、成長性または収益性の弾力性が高いバリュー型株式。主な業種には、代表的な基本金属のリソース企業、エネルギー輸送企業、不動産などが含まれます。
3.需要が高まり、競争優位性を持つ高付加価値企業。主な業種には機械、電子、医薬品製造、発電設備と新エネルギー、農林漁業が含まれます。
丘栋栄が重点的に注目する投資方向は以下のとおりです。
1.業績成長属性が強く、将来のスペースが広い医薬品、インターネット株、およびスマートEVなどの技術株。
2.提供側が縮小または硬直化し、成長性または収益性の弾力性が高いバリュー型株式。主な業種には、代表的な基本金属のリソース企業、エネルギー輸送企業、不動産などが含まれます。
3.需要が高まり、競争優位性を持つ高付加価値企業。主な業種には機械、電子、医薬品製造、発電設備と新エネルギー、農林漁業が含まれます。