投資情報アプリの智通财经によると、guolian securitiesは、24年Q1において、台所用小型家電製品の伝統的な電子商取引ルートの景気が改善し、各小型家電企業の内向きのビジネスが良好になり、市場の悲観的な予測を上回る結果を出している。輸出面では、海外の代金前払い効果により、輸出業務が優れた成長を実現しており、代表的な企業のシェア拡大に加えて、受注状況も優れており、現在の受注予定は第2四半期のビジネス成績をさらに保証している。内向きのビジネスの改善と外向きの製造業務の急速な成長、そして小型家電産業の第1四半期の業績が保証されているため、ビジネスの転換点に注目が集まっている。

関連するシンボル：外向きの成長が優れており、内向きの安定した改善が見えている代工業界のリーディング企業であるguangdong xinbao electrical appliances holdings(新宝股份、002705.SZ)に積極的に注目することをお勧めします。また、内向きの修復信号が明確になっており、海外業務やオフライン業務が急速に成長している新興小型家電業界のリーディング企業であるbear electric appliance (小熊電器、002959.SZ)にも注目することをお勧めします。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

伝統的な電子商取引の販売状況が改善し、市場の予想よりも良好であった。

guolian securitiesによると、Q1の小型家電産業の売上高は前年同期とほぼ同等で、前期(23年Q4)に比べて景気が改善され、3月以降の改善ペースが加速している。その中で、伝統的な電子商取引の減少が著しく狭まり、改善の主要な推進力となっており、抖音は引き続き優れた成長を維持しており、KA、地域チェーンなどのオフラインチャネルにはまだ圧力がある状態にある。量と価格の両面において、競争が激化したにもかかわらず、業界の平均価格は少し低下しているが、需要の回復と低いベース効果が関係していると予想される。製品カテゴリーごとに見ると、焼く・煮る機器の環境が改善されたことが突出している。豆乳機は昨年以来改善し続けており、電気蒸気器、コーヒーメーカーなどの浸透が低い製品カテゴリーは引き続き優れた成長を続けている。今後の見通しは、業界の景気が全体的に安定するように予想され、2023年に下落傾向にあった業界と比較して、ある程度回復する見込みである。

ブランド内向き・内向きのいずれも拐点が現れ、状況が集中的になっている。

各小型家電ブランドは第1四半期に内向きの拐点を示しており、Q1の美的/スーボァ/小熊/九陽/モフライの伝統的な電子商取引の売り上げは、それぞれ前年同期比で+13%/-2%/+0%/+3%/+2%であった。その中で、美的小型家電は改善局面に入っており、成長率が先行している。その調整期間は2022年に始まり、去年の後半では回復基調に入った。Q1の美的/スーボァ/九陽/パンダ/モフライの伝統的な電子商取引は、それぞれ25.2%/24.1%/15.9%/7.1%/1.8%で、前年同期比で+3.7/+0.3/+1.0/+0.2/+0.1pctとなった。市場はトップに集中し、美的はシェア回復が比較的早く、調整前の2021年のレベルにほぼ戻っている。九陽はまだシェアを回復できていないが、スーボァ/小熊/モフライは過去2年間で徐々にシェアを拡大している。

輸出受注の伸びが突出し、代工業界のリーディング企業は急速な成長を示している。

海関のデータによると、1月から2月までの間に、電熱型小型電化製品、電動型小型電化製品、および掃除機の累計輸出売上高はそれぞれ前年同期比で+21%/+32%/+25%、販売数はそれぞれ前年同期比で+25%/+41%/+37%でした。海外の需要が安定し、送料と関税の変動予想が受注前に倉庫補充を促したなどの要因が共同で、輸出が優れた成長を遂げた。

代工業界のリーディング企業のオーダーは突出しており、一部のオーダーの予定は第2四半期末まで及び、優位性を発揮する生産力、納品水準、コストなどの要因により、シェア拡大が継続している。為替レートの変動により、各製品カテゴリーの米ドル単位でのオーダー価格は若干下落しており、人民元単位の平均価格も大幅に下落していないものの、オーダーの量による効益が考慮されることから、代工業務の収益が前年同期比で改善すると予想されている。

リスク警告：海外貿易政策変更のリスク、原材料価格の急激な変動のリスク。