guosenはアリババグループホールディング-SW(09988)の2024年から2026年の収益予測を微調整しています。今後、収益は9390/10141/10933億元になる見込みです。
智通财经APPによると、guosenは研究レポートを発表し、アリババグループホールディング-SW(09988)の「買い」評価を維持して、2024年から2026年の収益予測を9390/10141/10933億元に小幅調整しました。調整幅は-0.4%/-0.4%/-0.4%で、非核心ビジネスの収縮が主な要因です。2024年から2026年までの当期純利益予測を1584/1631/1866億元に調整し、調整幅は-0.8%/-0.2%/-0.2%で、主に淘天などの核心ビジネスへの持続的な投資が原因です。目標株価は95-103香港ドルに設定されました。アリババは再編成後、核心ビジネスへの持続的な投資を続け、非核心ビジネスのコストカットを増加しています。
guosenは、以下の2つを示唆しています。1）アリババの4QFY24の収益は前年同期比で+6%、調整後のEBITA利益率は11%です。収益は、guosenは今四半期のアリババの収益が2,603億元であると予想しており、前年同期比で+6%で、2年間のCAGRはおよそ4%です。guosenは、今四半期の収益増加率は前年同期比とほぼ同じであると予想しており、淘天/国際数字商業/ローカルライフ/菜鳥/クラウドインテリジェンスの収益増加率はそれぞれ2%/35%/13%/21%/4%と予想されています。利益率は、4QFY24で調整後のEBITA利益率は11%で、前年同期比で0.9ポイント低下し、Non-GAAPによる当期純利益率は12%で、前年同期比で1.6ポイント低下すると予想されています。guosenは、調整後のEBITA利益率の低下の主な原因は、淘天、国際数字商業、高徳のビジネスに対する投資の増加と利益率が低下したこと、および菜鳥が一時的に上場停止した後、従業員に与えた一時金支出（約10億元）がすべて3月四半期に計上されたことであると述べています。