智通财经APPが入手した情報によると、天風証券が研究レポートを発表し、「2024年3月15日までに価格連動メカニズムのファイルまたは価格調整通知が出され、関連市区が125個に達した。現在、価格調整幅が明確になっている地域のうち、基本的な居住用ガス価格の平均的な上昇額は0.26元/m³です。2024年、各地のガス価格の連動メカニズムの推進が継続され、都市ガス企業のマージン回復に向けた利益が出るでしょう。同行は、国際ガス価格の低下によるアップストリームコストの下落に従い、天然ガス需要量がさらに回復することを見込んでいます。新奥能源(02688)、華潤燃気(01193)、深圳燃気(601139.SH)、中国燃気(00384)などに注目することをお勧めします。

天風証券は次の観点を持っています：

国際ガス価格が低下し、アップストリーム調達コストが下がる可能性があります。

2024年以降、国際天然ガス価格が持続的に低下しています。欧州の天然ガスTTF価格は2024年1〜2月の平均価格が約27.8ユーロ/MWh(2.1元/m³)で、23年の平均価格に比べて32.4%減少しました。一方、東北アジアのJKM価格は2024年1〜2月の平均価格が約10.4ドル/MBTU(2.5元/m³)で、23年の平均価格に比べて27.9%減少しました。

国際ガス価格の低下により、国内のLNG輸入価格が下がりました。2024年初めから3月19日まで、中国の輸入LNGの平均価格は約2.12元/ m³で、国内のLNGの出荷価格は約3.33元/ m³です。輸入LNGの天然ガス価格は、ある程度のコストアドバンテージを有しています。

天然ガス輸入のコスト低下は、シティガス企業の調達コストの直接的な低下を促す一方で、国内石油３社は国内のガス供給に大きな影響力を持っており、海洋ガス価格の低下は、国内市場での石油３社の調達コストの低下により、シティガスの調達コストを間接的に下げる可能性があります。

エンドユーザー価格は引き続き上昇しています。

2023年、国家発展改革委員会は、「天然ガスの上流から下流までの価格連動メカニズムの整備に関する指針」(発改価格[2023]682号)を公布し、各省市は価格連動改革を開始または加速しました。2024年3月15日までに、価格連動メカニズムのファイルまたは価格調整通知が出され、関連市区が125個に達しました。現在、価格調整幅が明確になっている地域のうち、基本的な居住用ガス価格の平均的な上昇額は0.26元/m³です。2024年、各地のガス価格の連動メカニズムの推進が継続され、都市ガス企業のマージン回復に向けた利益が出るでしょう。

需要が徐々に回復し、ガス量が増加することを促進します。

全体的には、2023年に全国的な天然ガス消費量は3945.3億m³に達し、前年比7.6%増加し、回復基調に入りました。工業燃料は天然ガスの最大消費主体となっているため、構造的には市街ガスから工業燃料に切り替わっています。2023年以降、工業セグメントは安定を維持しています。 統計局のデータによると、2023年の国内産業部門の付加価値の年間比率は、基本的に4%前後を維持している。2024年1〜2月の規模の大きい工業部門の付加価値は、前年同期比で7.0%増加し、前年同期比で4.6ポイント増加しました。その中で、電力、熱エネルギー、ガス及び水の生産及び供給業の2019年同期比は7.9%増加しています。

2024年、下流需要の徐々に放出されるため、特に大きな産業需要が引き起こされるため、天然ガスの全体的な需要が持続的に増加することが期待されます。

リスク警告：マクロ経済成長率が予想を下回る可能性、国内外のガス価格の超過供給、住民による順位付けの長時間の推進が予想より遅い等のリスクがあります。