当期純利益が突出して輸出量比率が向上するにつれて、一部の自主ブランド企業の利益能力は予想を上回る可能性がある。複数の要因が重なり、Q2乗用車市場はセクター全体での動向を開始し、部品よりも先に車両全体が先行することとなる。
単独インタビューによれば、国泰君安が調査報告書を発表し、政策による古い車の新車への交換などの推進により、Q2乗用車の販売は加速する見込みである。合弁の燃料車供給が縮小し、自主ブランドの新エネルギー車のモデルが加速する中、新エネルギー車の貫通率は再度上昇する可能性がある。当期純利益が突出して輸出量比率が向上するにつれて、一部の自主ブランド企業の利益能力は予想を上回る可能性がある。複数の要因が重なり、Q2乗用車市場はセクター全体での動向を開始し、部品よりも先に車両全体が先行することとなる。
国泰君安の観点は以下の通りです:
総販売量、新エネルギー車の貫通率、当期純利益という3つの要因の推進の下、Q2乗用車市場はセクター全体での動向を開始する。政策による古い車の新車への交換などの推進により、Q2乗用車の販売は加速する見込みである。合弁の燃料車供給が縮小し、自主ブランドの新エネルギー車のモデルが加速する中、新エネルギー車の貫通率は再度上昇する可能性がある。当期純利益が突出して輸出量比率が向上するにつれて、一部の自主ブランド企業の利益能力は予想を上回る可能性がある。複数の要因が重なり、Q2乗用車市場はセクター全体での動向を開始し、部品よりも先に車両全体が先行することとなる。
市場は政策の力度や効果について充分な期待を持っていないため、政策の成果が出ると乗用車の販売は加速する見込みである。政策は2027年までの廃車回収量が2023年よりも約倍増し、中古車取引量は2023年比で45％増加することを明確にしており、高い目標の下、政策の強度と持続性は期待に値すると判断している。2009年から2017年まで、中国の乗用車販売は急速に増加し、これらの消費者はすでにまたは現在車両の更新に入っている。古い車の新車への交換政策により、更新需要が加速する。関連政策が実際に展開されるにつれて、乗用車の販売は加速する見込みであり、過程は2022年の自動車購入税控除後の販売傾向に類似することができる。
混乱が終わると、新エネルギー車の貫通率と自主ブランドの市場占有率が引き続き上昇し、再び新しいステージに到達する。2023年12月〜2024年2月には、燃料車と新エネルギー車のプロモーションがミスマッチし、新エネルギー車の貫通率に変動が生じたが、3月には再び上昇している。Q2の合弁企業は燃料車の生産能力を縮小しながら、自主ブランドの低/中/高級新エネルギー車を絶えず発表し、供給側の変化に伴い新エネルギー車の貫通率はさらに上昇すると予想される。自主ブランドは合弁ブランドの代替品になり、自主ブランドの市占率も再び上昇する見通しである。
輸出の貢献により、車両の利益は予想を上回る可能性があり、部品の利益も安定したままである。原材料価格、最終的な取引価格を考慮すると、2024年以降の乗用車価格戦の激しさは2023年とほぼ同じになると考えられる。一方で、自主ブランドメーカーは2024年に海外市場に全面的に展開する予定であり、輸出市場の利益能力は国内よりも大幅に向上し、輸出比率が高くなっている自動車メーカーは予想を上回る純利益を上げる可能性がある。規模効果の下、部品メーカーは利益を安定させ、決算報告書が公表されると、市場は年間減少圧力に関する懸念が徐々に薄れていく。
リスクの注意喚起: 国際貿易障壁による輸出販売の予想より低い実績;一部の自動車メーカーがさらなる価格競争を行った場合、利益が予想より低くなる可能性がある