金吾財訊 | dongxing証券の研究指摘によると、思摩爾国際(06969)は2023年に収入1116.8億元、前年比-8.0%、当期純利益16.45億元、前年比-34.5%、総総合収益15.66億元、前年比-37.2%を達成しました。23年の同社の粗利率は38.8%で、前年比-4.5%となっており、主に製品構造の影響を受け、中国本土市場の高粗利率収入の減少、低粗利率の一時的な製品収入の増加を含みます。24年に向けて、同社の粗利率は平穏または少し下がると予想されます。運営効率と規模効果の向上により、23年の一時的な製品の粗利率は四半期ごとに上昇し、製品構造が粗利率を引っ張るのに対して、将来的にある程度対処することになります。同社は引き続き、マーケティングと運営能力を強化し、研究開発投資を増やしながら、管理と研究開発の効率性が向上しており、総合して費用率は安定し続ける可能性があると思われます。
同行の追加メモによると、同社は一時的な製品が徐々に増加し、自社ブランド事業が最適化されて急速に成長し、霧化製品の配置が全面的に行われており、海外の規制政策の変化に適応できる能力が高く、規制強化の恩恵を受ける可能性があります。同社は電子霧化製品の研究開発や製造分野で競争優位性を有しており、規模効果と経営効率が向上し続けています。
同行は、同社の2024-2026年の当期純利益をそれぞれ178.9億元、196.5億元、218.9億元人民元と予測し、成長率はそれぞれ8.76%、9.81%、11.41%で、現在の株価に対するPE倍率はそれぞれ21、19、17倍に相当します。同社は、電子霧化製品の研究開発と製造分野において競争上の優位性を有し、規模効果と経営効率の向上が続いています。当行は「お薦め」という格付けを維持します。