boc internationalは、ネットドラゴン（00777）のゲーム収入が予想よりも速く増加し、粗利率が向上したため、会社の総利益水準は銀行の予想とあまり変わらないと報告する研究報告を発表しました。同行は、ネットドラゴンの2024/25/26年の親会社当たりの当期純利益を10.24/12.11/13.53億元に予想し、「買い」の評価を維持しています。同社のモユーIPは、強靭な生命力を持ち、教育用タブレットがSaaSに移行している。
中银証券の主な観点は次のとおりです:
ゲーム収入は高単位数で増加し、モユーIPは強靭な生命力を持っています。
2023年、同社のゲームおよびアプリケーションサービスの収入は419億元、前年同期比+6.6%、収入の比率は59%。営業利益は140億元、前年同期比+12.9%。そのうち、ゲーム収入は380億元、前年同期比+9.6%、国内/海外ゲーム収入はそれぞれ+10.5%/+4.5%増、PC/モバイルゲーム収入はそれぞれ+11.1%/2.0%増の32/5.9億元に達しました。MoYu IPの収入は、前年同期比+12.4%の340億元になり、高頻度で新しい遊び方やコンテンツを提供し、プレイヤーのエクスペリエンスを強化することにより、2023年にはMoYu IPのユーザー平均プレイ時間が前年同期比+50.4%増えました。《英魂之刃》IPの収入は前年同期比+5.8%増です。同社は、2024年にMoYu IPの新しいコンテンツや新しいタイプのゲームを発売し、日本、中東、インドネシアなどの市場でのシェアを拡大する予定です。
2つの主要な事業の粗利率が上昇し、研究開発投資が拡大されています。
2023年の同社の粗利率は61.9%、前年同期比+7.1pptsです。そのうち、ゲーム及びアプリケーションサービス事業の粗利率は88.5%、前年同期比+2.6ppts、Mynd.aiの粗利率は25.0%、前年同期比+1.3pptsです。販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ11.4%/16.9%/19.5%です。2023年の営業キャッシュフローは110億元、前年同期比+4.2%です。2023年末の株主配当金は一般株式一株当たり0.4香港ドルであり、中期配当金を含め、通年の総配当金は一般株式一株当たり1.8香港ドルに達しました。
ネットドラゴンは、ビジネスで人工知能技術を積極的に展開しています。
ゲーム美術制作において、AIの使用率は23Q1の14%から23Q4の58%に向上し、AIによって節約された人件費は23Q1に比べて300%増加しました。さらに、同社は2023年にMOBAゲームでAI同伴基数の開発を重要な進展を遂げ、AINPCが新しいオープンワールドMMORPGゲームに統合される可能性があります。