開源証券は、特海国際（09658）に対して「買い」の評価を維持し、地元化戦略が徐々に成功し、各地域での回転率が明確に改善され、長期的な中華料理の海外進出の余地があると報告書を発表した。同社は2023年に収入6.86億ドル/yoy+23％、当期純利益2525.7万ドル、前年比の赤字から黒字に転換。2023年の回転率は3.5で、そのうち2023年H2の回転率は3.8で、2023年H1の3.3に比べて大幅に向上した。2023年のレストランの利益率は9.0％に、前年比4.9ポイント上昇、全年に新規開業するレストランは5店舗であり、初めてアラブ首長国連邦市場に進出した。
報告書の主な観点は以下の通りです：
品質重視の出店戦略により、新規開業のスピードが大幅に向上し、2024年には更なるスピードアップを目指します。
店舗側：2023/12/31までに同社は115店舗を運営しており、そのうち70店舗は東南アジア、17店舗は東アジア、18店舗は北米、10店舗はその他の地域に位置しています。2023年には5店舗新規出店を行い、自社物件の転換により1店舗を閉鎖しました。転倒品目を削減したことにより、全体的な開店数は年初の予想を下回りましたが、新しい店舗はすべて3ヶ月以内に黒字転換を実現し、運営品質が優れています。業績発表時点で、海底撈は2024年に4店舗を新規開店し、初めてフィリピン市場に進出しました。
同行は各地域のモデルが基本的に機能していると考え、2024年の新規開店は2023年より劇的に増加する見通しであり、2024/2025/2026年には11/14/19店舗の開業が見込まれます。コスト面では、2023年の原材料/労働コスト/減価償却費の比率はそれぞれ34.2/32.9/11.4％で、前年比-1.0 / -0.9 / -1.6ポイントと大幅に改善されています。生産性賃金+低底給率+高分配率の推進に加えて、精密な管理費用率の持続的な改善が図られており、為替変動を考慮しない場合、2024年の純利益率は引き続き向上する見通しです。
標準化+地域化戦略を維持し、製品革新に注力し、管理改善による持続的な成長を実現する。
地域別に見ると、2023年に同社の東南アジア、東アジア、北米、その他の地域の回転率はそれぞれ3.5/3.6/3.7/3.8回/日で、前年比で0.1/0.6 / 0.6 / 0.7回/日の改善がみられ、東アジア、北米、その他の地域の回転率が明らかに改善し、地元化戦略の一環として段階的に成功を収めています。同社は「地区マネージャー」層級を新設し、管理範囲を縮小し、地域や国家により大きな自主性と柔軟性を与え、顧客体験を向上させ、利益率を最適化することを目指します。