開源証券は、泉峰控股（02285）に対する「買い」の評価を維持し、2023年の収入予測が以前に予測より低く、研究開発や販売費用投資に考慮したため、2024〜2025年の収入予測を14.4/16.6億米ドル（前回19.5/22.7億米ドル）に下方修正し、2026年の予測を19.5億米ドルに追加。企業の基本的な状況は底入れが確認された後、中心的な販売代理店の在庫補充需要や米国の実質的な地産復興とともに、2025年から2026年の収益面が二桁の成長軌道を回復し、利益が明らかに放出され、評価が上昇すると予想される。
開源証券の主な見解は以下の通りです：
2023年の収入と利益は規制遵守の指針に合致しており、中心的な販売代理店の労働庁の在庫政策の変更の影響を受けています。
2023年の売上高は13.75億米ドル（前年同期比-30.9％）、そのうち2023H2の売上高は6.36億米ドル（前年同期比-35.6％）で、売上高は大幅に減少し、主に中心的な顧客である労働庁の在庫政策の変更の影響を受けています。 会社は、労働庁からの収益が50％以上減少したため、労働庁からの収益の割合が2022年の49.8％から34.5％に低下しました。労働庁以外の顧客からの収益の減少率は約10％です。
会社のPOS販売追跡により、2023年にOBMブランドの終端ユーザーに対して逆境にもかかわらず正の成長が実現されています。 会社の2023年の純損失は0.372億米ドル（前年同期比-127％）で、収益減少、年末のリチウム電池在庫償却費、販売コストの拡大による影響などが主な要因です。 会社の2023年の毛利率は28.14％（2022年の30.36％に対して）、リチウム電池在庫償却費を除いた純粗利率は31.4％です。
会社は2024年の収益利益の修復を指示しており、中心的な販売代理店の在庫補充や、米国の不動産の実質的な復興が増加し、成長を促進する可能性があるとしています。
会社は、2024年に収益と利益が倍増すると指摘しており、（1）中心的な顧客である労働庁の在庫が底打ちして反発する傾向があるため、会社の2024年3月にはsell-inが前年同期比で黒字に転じた;(2)2013年の終端POS動向は正の成長を実現し、近い将来加速する傾向がある;（3）リチウム製品の可能性は依然として大きい。 アメリカの不動産が回復の兆候を示し、ファニー・メイは、2024/2025年の新築住宅や改築住宅の販売数量がそれぞれ3.3％/9.8％増加すると予想しています。チャネル代理店が在庫政策を調整し、アメリカの不動産が実質的に回復するにつれて、会社の2024年の収入は回復し、2025年から2026年にかけて二桁の成長を実現する可能性があります。
リスク警告：会社の新製品の研究開発が予想に反して進まない場合； アメリカの経済が予想よりも不況に陥る場合； チャネルの在庫が予想よりも増加する場合。