智通財経アプリによると、木曜日、トップエコノミストであり、Rosenberg Researchの社長であるDavid Rosenberg氏が記事を発表し、最新の利率予測が近づく景気後退の前兆である可能性があることを暗示しました。Rosenberg氏は、直接的に景気後退のリスクを発表していないにもかかわらず、米国連邦準備制度理事会(Fed)の行動と予測がそれを示唆しているように見えると指摘しています。
Rosenberg氏が分析したところ、Fedは国内総生産(GDP)成長率2.1％、失業率4％を予測しているが、連邦基金利率の予測引き下げは明らかな景気後退のサインであると考えている。具体的には、Fedは2025年までに連邦基金利率の中央値が150bps引き下げられ、2026年末までにさらに225bps引き下げられると予測しています。
Rosenberg氏は、経済のソフトランディングの場合、Fedは通常、利下げ75bpsを実施することがあると述べています。これは、1987年、1995年、1998年、2019年に発生した事象と類似しています。また、1984年9月から1986年8月までは例外であり、その間、原油価格の60％下落により、連邦基金利率はより大きく引き下げられました。
戦後の期間においては、上記の例外を除いて、連邦基金利率の引き下げが-150bps(つまり、2025年の予測値)に近づいたことはなく、これは通常、景気後退の到来を示すものです。
Fedが景気後退に対処するために行動を転換するにつれ、Rosenberg氏は株式市場投資家に対して利下げの一連の措置に対して慎重な姿勢をとるよう警告しています。景気後退期間中、利率、債券利回り、株価が同時に下落する傾向があるためです。
さらに、Rosenberg氏は、景気後退の影響がますます深刻になっている現在、投資家がレバレッジドローン市場のリスクに注意を払うよう警告しました。彼は、現在の不履行率が上昇しており、滞納率が6％を超えており、これは1997年以来の平均水準の2倍であり、2001年、2008年、2020年の景気後退を引き起こす水準に急速に近づいていると指摘しました。