花旗は、北控水务(00371)が現金流を改善するのは容易ではないと考えています。
智通财经APPによると、花旗は研究レポートで北控水务(00371)の「売り」レートを維持し、水道料金の増加に限界があると指摘しました。当社は、今年および来年の純利益予測を下方修正し、目標株価を1.4HKDから1.45HKDに引き上げました。
報告書によると、同社は昨年、純利益が前年比60.5％増の189.6億元人民元となり、市場予想に比べ15％低い水準となりました。前年同期に比べ下半期は30.4％減の33.9億元人民元となりました。一時的なプロジェクトを除外した場合、2023年の税引前利益は5.1％減の402.8億元になり、財務費用は18.8％増の326.1億元に増加しました。
さらに、北控水務は期末配当を0.087元、年間配当を0.157元に据え置き、配当率は78.4％に低下し、今年の配当引き下げはないとしています。同行は、グループが昨年、資本支出が高くなったことで、負債比率が118％に上昇したことを指摘し、今年の予算資本支出は600億人民元に引き下げたとのことです。グループのキャッシュフロー改善を目指しているものの、それは容易なことではないと同行は見ています。