国泰君安は調査レポートを発表し、中国中車（01766）の「保有」格付けを予告し、2023-2025年の親会社の当期純利益はそれぞれ122.10/137.19/152.35億人民元で、対応するEPSはそれぞれ0.43/0.48/0.53元の人民元で、目標株価は7.59香港ドルです。同社はグローバルな軌道系交通機器のリーダーであり、「大規模機器更新計画」により鉄道輸送業界の建設と更新が加速し、同社の将来の業績成長に期待が高く、収益力の改善につながると見ています。
国泰君安の主な見解は以下のとおりです：
「大規模機器更新計画」により、業界が発展し、軌道系交通機器のリーダーが深く恩恵を受ける可能性があります。
2024年3月7日、国務院は「大規模機器更新及び既存品を交換する消費活動の促進プログラムの推進に関する計画」を発行し、「2027年まで、工業、農業、建築、交通、医療などの分野で、2023年に比べて設備投資規模が25％以上増加する」と記載されています。主要な産業において、エネルギー効率が基本的に省エネレベルに達し、環境保護指標がA級レベルに達する割合が大幅に向上することが求められます。この政策は、国鉄装備更新のスピードを促進し、鉄道装備業界の主要プレーヤーである中国中車が長期的な収益成長を実現する可能性があります。
軌道系交通機器業界はサイクル転換期にあり、需要の刺激を促進し、大規模更新置換市場空間が現れる可能性があります。
1）2023年に旅客量が明らかに回復し、鉄道旅客量全体は前年比で130％増加し、2019年の全年旅客量を超え、鉄道旅客輸送需要が引き続き高まると予想されます。2）鉄道投資が回復の段階に入り、主要な交通運輸開発指標である「第14次五カ年計画」により、2025年に鉄道線路距離は16.5万キロメートルに達することが予想され、今後の業界投資には強力な推進力があります。3）高速列車の修理需要が急速に開放され、在庫市場に関連するビジネスが急増することが予想され、業界の主要企業である同社は、高いシェア率を誇る有効なサポートがあるため、将来の業績成長を引き続き促進することが期待されます。
軌道系交通機器業界のリーダー優位性が明確で、新しい産業連鎖を構築する可能性があります。
中国中車は、グローバルな軌道交通装置のリーダー企業であり、上下流の産業連鎖が長期的で深い影響を与えています。会社は自社の産業連鎖の優位性を活かして、継続的な研究開発投資を行い、新しい産業分野において厳密に蓄積していき、将来的な収益成長を促進することが期待されます。