JPMorgan Chase & Co's clients have been warned by its chief global equity strategist, Dubravko Lakos-Bujas, of a potential "out-of-the-blue" shock to the stock market. This warning comes amid a strong first quarter for stocks.
What Happened: Lakos-Bujas cautioned investors on Wednesday about the risks associated with the current momentum trade in the U.S. equities market, reported Bloomberg. He highlighted the dangers of excessive crowding in the market's top-performing stocks, which could lead to an unexpected correction.
"It just might come one day out of the blue. This has happened in the past; we've had flash crashes," Lakos-Bujas said in a webinar. One big fund starts de-levering some positions, a second fund hears that and tries to reposition, the third fund basically gets caught off guard, and the next thing you know, we start having a bigger and bigger momentum unwind."
He mentioned that various factors such as earnings, Fed expectations, and the possibility of former president Donald Trump's election victory have already been factored into the market. Additionally, he highlighted NVIDIA Corp (NASDAQ:NVDA). And the potential for AI innovation as a primary source of upside surprise. However, he emphasized that these opportunities are becoming scarcer, with increasing risks looming in the background.
Furthermore, he observed a trend in recent history where the surge into popular momentum stocks like the Magnificent Seven is often succeeded by a correction. This pattern has occurred three times since the Global Financial Crisis.
Why It Matters: The stock market has been performing exceptionally well, with Goldman Sachs predicting a 15% upside for the S&P 500 by the end of 2024. The exceptional performance of mega-cap tech stocks drives this surge. However, Lakos-Bujas' warning suggests that the current momentum trade may not be sustainable.
His concerns align with a general sense of caution among investors and analysts despite the stock market's strong performance in the first quarter of 2024. The stock market's robust performance has prompted investors and strategists to consider potential warning signs and protective measures against an anticipated market correction.
Furthermore, the upcoming 2024 presidential election will impact the stock market significantly. According to UBS, the stark policy differences between the two key contenders, President Joe Biden and former President Donald Trump, could lead to significant market implications.
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JPモルガン・チェースのクライアントは、同社のグローバル株式戦略家のDubravko Lakos-Bujas氏による、株式市場における「突然のショック」の潜在的な警告を受けています。この警告は、株式市場の強い第1四半期において発表されました。
何が起こったのか：ブルームバーグによると、Lakos-Bujasは水曜日に投資家に対し、米国株式市場の現在の勢い取引に伴うリスクについて警告しました。市場のトップパフォーマー株式に対する過剰なクラウディングの危険性を指摘しました。
「それが思いがけず来るかもしれない。過去にはそういうことがありました。フラッシュ・クラッシュが発生したことがあります」とLakos-Bujas氏はウェビナーで語りました。「一つの大口がいくつかのポジションを解消し始めると、二つ目の大口が聞きつけて再編成を試み、三つ目の大口は基本的に警戒を怠り、それならば、次に私たちは拡大している勢いに対してより大きな転換を迎えることになります。」
彼は、収益、連邦準備制度理事会の期待、そして前大統領ドナルド・トランプ氏の当選に関する可能性など、様々な要因が市場に既に織り込まれていることを述べました。さらに、彼はNVIDIA Corp（NASDAQ：NVDA）と人工知能の革新の可能性を強調しましたが、これらの機会は少なくなっており、背後に潜むリスクが増大していると強調しました。
さらに、グローバル金融危機以降、人気の勢い株式への急騰がしばしば訂正される傾向があると彼は指摘しました。このパターンは3回発生しています。
なぜ重要か：ゴールドマンサックスは、メガキャップのテック株式の優れたパフォーマンスがこの急騰を引き起こしていることから、S＆P500の上昇余地は2024年末までに15％と予想しています。しかし、Lakos-Bujas氏の警告は、現在の勢い取引が持続しない可能性があることを示唆しています。
彼の懸念は、投資家やアナリストの間で、2024年第1四半期における株式市場の堅調なパフォーマンスにもかかわらず、慎重な態度を共有する一般的な感覚と一致しています。株式市場の堅調なパフォーマンスは、投資家や戦略家に潜在的な警告サインや市場訂正への保護策を検討させるように促しています。
さらに、2024年の大統領選挙は株式市場に大きな影響を与えます。UBSによると、現職のジョー・バイデン大統領と前大統領ドナルド・トランプ氏の政策上の著しい違いは、重要な市場の影響をもたらす可能性があります。
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