証券万貨が発行した2024年春季の化粧品・美容医療産業の戦略報告によれば、中国の美容市場は、過去10年間に見た高速成長から一時的に離れ、安定した発展段階に入っています。市場需要は安定しており、国産品ブランドは、ローカル市場に対する洞察力、有効成分の台頭に及ぶ流行の追随などの優位性を持っているため、競争構造が改善され、国産品ブランドが全面的に成長しており、国産品ブランドは24年以来、外資系品牌を上回る成長率を見せています。競争構造の改善とともに、国産品ブランドの市場空間や業績の変換が期待されます。

銘柄推薦：1)化粧品：上海家化(600315.SH)、sytem group(02145)、巨子生物(02367)、珀莱雅(603605.SH)、丸美股份(603983.SH)、lushang freda pharmaceutical(600223.SH)、syoung group(300740.SZ)；注目：贝泰妮(300957.SZ)、bloomage biotechnology corporation limited(688363.SH)、shanghai jahwa united(600315.SH)。2)美容医療：imeik technology development(300896.SZ)、huadong medicine(000963.SZ)、shanghai haohai biological technology(688366.SH)。

証券万貨の主な見解は以下の通りです。

化粧品・美容医療産業および企業の回顧：美容需要は安定して回復し、23年の美容ケア部門は大幅下落、24年の評価回帰があった。

1)23年はコロナ後の回復が弱く、全年の化粧品社会小売りが市場予想を下回り、失望な需要不振などの市場不安感を引き起こし、23年SW美容ケア指数が約40%下落しました。

2)24年年初から現在に至るまで、需要側が安定的に回復し、1-2月の美容社会販売は4%の成長率を記録し、SW美容ケア指数は2月6日以降、約10%上昇しました。23年の大幅下落から24年に回帰され、新しい投資機会を把握することをお勧めします。

化粧品：主要国産品ブランドが市場に逆らって成長し、成長率は国際ブランドを上回っている。

1)24年の美容需要側は安定して回復する見込みです。24年、基数の低下、市場在庫の排除、住民収入の改善に伴い、後半の月次成長率が徐々に上昇することが予想されます。

2)国産品ブランドのコンセプトは強化され続けており、11月のシングルス・デーにおいて国産品ブランドの24の美容部門は外資系よりも高成長しました。シングルス・デー、淘宝系、抖音美容部門での国産品ブランドのランキングで珀莱雅、ハンシュがトップになりました。

3)国際グループは中国市場で失速し、市場空間が引き続き拡大し、国産品は積極的に受け入れて競争構造を改善しています。三大国際美容会社が23年に中国市場で成長することができず、全分野で減速し、市場空間を拡大し、国産品が開花しています。

4)コラーゲン/イーストCウエスタンA/セット特売、国産品は近年のマーケティング/包括的成分/プロモーション形式などの消費傾向を把握しているため、ビジネスで高い成長を達成しています。

医療美容：社交の常態化に加え、住民の収入見通しが回復し、医療美容施設と上流となる薬剤施設は、24年に回復的な成長が予想されます。

需要側には長期的な懸念はなく、侵入率が向上し、国民消費能力が向上し、国産品アイデアの代替コンセプトがあります。短期的には、24年は経済回復により恩恵を受け、合法的に厳しいので「薬物」製品から解除されます。消費者は、信頼性の高いトップブランドに集中するようになります。供与側：高い粘着性、高頻度、低価格のライト医療美容プロジェクトは、供与側が千切り競争する傾向があります。imeik technology developmentは、研究パイプラインを改善しています。华东医药、jiangsu wuzhong pharmaceutical developmentは、転換分野を布局しています。昊海シェルブする東莞大名高端蓮花が進めており、全線展開を目指し、巨子生物、锦波生物が再生コラーゲン技術を持って機器に添えます。供給エンドと需要エンドの双方にとって好都合な条件が、医療美容の注目度と消費傾向の形成につながる。

リスクについてのお知らせ：マクロ経済に関する不確実性。住民の消費意欲が予想以上に回復しない。業界競争が激化する。第三者のデータエラー。大規模な主要アンカーのトラフィックが下落します。