米国銀行業はCOVID-19以降、米国債券を最速で買い戻しています。RBC Capital Marketsのアナリストは、この状況が冷える可能性があると警告しています。
米国連邦準備制度理事会が公表した週次データによると、商業銀行は、2020年3月13日までの2週間で、US Treasury BondおよびFederal Agency Non-Mortgage Loans支援証券を総額1,030億ドル買い戻しました。このデータは、米国債券の需要を測定するものとされており、RBCの統計によると、この指標は2020年6月以来の最大2週間のパーセンテージ増加率を記録しました。
RBC Capital Marketsの米国レート戦略部門責任者であるBlake Gwinn氏は、「預金残高がまだ高いため、融資の伸びが鈍化していることや、米連邦準備制度理事会が利下げサイクルに入ろうとしていることを考慮すると、銀行が高利回りの米国国債を買い戻すことは合理的な選択である」と述べています。しかし、最近の大量買い戻しにもかかわらず、RBCのアナリストは、「これらのデータに影響を与えている別の要因がある可能性があるが、具体的に何かまだ確認できていない」と考えています。
米連邦準備制度理事会の議長、Jerome Powell氏は先週、政策会議終了時に、物価圧力が引き続き低下する場合、今年中に利下げを実施すると伝えています。
Gwinn氏は、銀行が大量に米国国債を買い戻した理由は、彼らが買い戻した債券が低久期債券だったため、市場に影響を与えなかったと述べています。彼は、銀行が米国国債を長期間保有し続けると予想しています。
データによると、銀行の買い気配は、米国最大手の金融機関から主に来ています。
今週初め、Credit Suisseのストラテジストは、最近の銀行の買い気配を米連邦準備制度理事会の発言と結びつけました。
ダラス地区連邦準備銀行総裁のLorie Logan氏は、今年1月に、「政策決定者は、再投資を増やして縮小の速度を落とし始める時期と方法を考慮すべきだ」と述べました。連邦準備理事会のChristopher Waller氏も、3月1日のスピーチで、短期米国国債の割合を増やすことを支持する発言をしています。
しかし、Gwinn氏は、「銀行が所有する米国国債の久期が本格的に伸び始めるのは、霧が晴れるように徐々にであろう」としています。