2023年、揺れ動く底部の市場において、高配当株戦略はリングを突破して、弱い市場の中で「独り群を抜く」。2023年、中証配当利回り指数は守備力を発揮し、逆境に逆行して0.89%上昇し、多くの主要な広範な基準指数を上回りました。

今年の下落に対して、高配当株戦略は避雷針として再び注目を浴びています。中国株および香港株市場でも引き続き投資家から支持を受けています。石炭、電力、航空、などのサイクル領域は中国株市場で大きく伸び、エネルギー株は一時的に香港株で集団上昇を見せました。

高配当株戦略は、「トップクラス」になりました。高配当特性が安定した収益をもたらすため、高いリスク回避感情の下で、多くの投資家にとって、確実性のある負けない戦略です。

新鴻基公司（00086）は、高配当株の代表です。株主還元を見れば、2007年以来、同社は株主に共計139億香港ドルを還元しています。2023年、新鴻基公司の1株あたりの配当金は26香港セントで、去年と同じ水準となり、2021年3月22日の終値に対する配当利回りは約11%で、配分価値が際立ちます。

3月21日、新鴻基公司は2023年の業績を発表しました。同年度の総収入は39.98億香港ドルで、相対的に安定しています。税引き前利益は7,660万香港ドルで、前年同期比で黒字に転換した。発行済株式の保有者に対する損失は4.71億香港ドルだったが、前年同期比で69.29%縮小した。また、同社の財務の他の中核的な指標は、キャッシュフローの強さ、資本負債比率の低下など、すべて良好なパフォーマンスを発揮しています。

年次報告書は素晴らしく、新鴻基公司の各セグメント事業が着実に成長していることを示しており、シナジーの下、同社の成長エンジンは今後ますます活発化すると期待されています。会社の業績発表後の取引日に、株価は3.49%上昇し、投資家からの支持が示されました。

投資管理事業が強力な復活、資産管理事業が新たな黒字サイクルに出入りする

新鴻基公司のビジネスは、信用業務（名前：資金調達業務）、投資管理、および基金管理の3つのメインセグメントに分割される。また、一般管理と支援項目があります。一般管理と支援項目は、流動資金、監督機能、および行政機能をすべての事業分野に提供します。

信用業務は現金牛ビジネスとして発展の基盤を固めます。投資管理事業は2015年に始まり、現在は相当な規模を持ち、全体的な業績に重要な影響を与えています。新しい事業、すなわち投資管理に基づく基金管理の発展事業の将来性が最も広いです。これにより、新たな収入源の確保、業績寄与、中長期の観点から、株価評価の論理的変化を期待でき、価値再評価を実現できるかもしれません。

2023年、新鴻基公司の投資管理ビジネスと基金管理ビジネスは、跳躍的な発展を遂げました。投資管理業務は強力な復活を遂げ、基金管理業務は新しい黒字サイクルに入り、外部投資家からの資産管理規模をさらに拡大して、マイルストーン的な発展を遂げました。

2023年の財務報告書によると、新鴻基公司の投資管理事業の資産規模は約162.6億円で、代替投資（71.4%）、主要な民間投資、ロングショートファンド、スペシャルオポチュニティをカバーすることに重点を置いています。オープンマーケット（13.8%）にも重点が置かれており、企業持ち株や戦略的持ち株などを主に取り扱っています。不動産（14.8%）にも重点が置かれており、香港商業不動産の支配権や海外のホテル・商業投資市場をカバーしています。

2023年の国際金融市場のパフォーマンスは、強靭さと分裂性を総合的にまとめることができます。2023年、国際金融市場は、米欧のインフレ規制および地政学的な諍いの深刻化の環境下で落ち着いた1年を過ごしました。 高い金利と流動性緊張は、昨年、シリコンバレー銀行、サイン銀行などの破綻、閉鎖騒動を引き起こしましたが、系統的な金融危機が発生しなかったため、国際金融市場は強靭さを示しました。 高い金利環境で、株式市場は上昇し、債券市場は下落し、異なる市場および金融商品の価格変動には大きな違いがあり、投資家の意見の分歧が十分に反映されています。

分化・揺れ動く宏観的な背景の中、新鴻基公司は常に慎重な資本配分戦略を採用しており、2023年の投資管理の総合的な年間リターン率は、前年同期比で5.9ポイント改善して、マイナス2.0%となっています。

年間の純利益は、運営コストを除いた投資管理業務は、前年比46.8%改善され、税引前損失は12.91億元になった。これは、オルタナティブ投資と不動産の潜在損失が前年の18.59億元から1.34億元に減少したためである。また、投資ポートフォリオをリバランスしたため、リスク感度は保守的になり、オルタナティブ投資および不動産の実現損失は1.9億元であった。注目すべきことは、「特別な機会」として会社単独で報告された新しい分割項目が19.3%の収益を上げたことである。

投資管理ビジネス部門のアセット属性は、その投資管理ビジネス部門の業績に大きな影響を与える世界的なマクロ経済、株式市場、債券市場に影響を受けるだろう。しかし、マクロ要因を除いて、新鴻基公司の投資管理部門の将来の業績は、アセット管理チームのプロフェッショナリズムに依存する。具体的には、投資収益率の定量的指標である。

過去のパフォーマンスからは、新鴻基公司の投資管理部門全体が良好なパフォーマンスを発揮しており、各種アイテムの収益率は堅調に推移している。2020年から2023年までの4年間、オルタナティブ投資と不動産の累積実現利益は51.62億元、投資管理アイテムの総回収は18.6％であった。投資収益率は非常に理想的であり、新鴻基公司の投資管理チームが優れたプロジェクトリソースの供給源と投資プロジェクトの選択能力を有することを証明している。

2023年、新鴻基公司は投資管理業務のプロフェッショナリズムを強化し、技術インフラの強化、ビジネスプロセスの最適化、チームの拡充、およびリスク管理体制の強化に投資を続けている。期待できるのは、同社の投資管理チームが、另類投資プラットフォームのリードに加速化するために、積極的にファンド管理部門と協力することである。

投資管理ビジネスについては触れず、新鴻基公司の財務報告書には重要なニュースが表示されます。ファンド管理ビジネスは収支のバランスをとり、税引前当期純利益は1,680万元に達しました。財務報告書は、会社およびファンドパートナーの投資年末アセット管理規模が約10億米ドルに達し、うちサードパーティアセットは6億米ドルを超え、総流入は1.5億米ドルを超えたことを示しています。

同時に、新鴻基公司の家族事務所プラットフォーム「家族事務所のソリューション」は、励みとなる成長を遂げています。グループの幅広い関係を活用し、55年の営業履歴から多様な信用、オープンマーケット、およびプライベート投資機会を活用することで、家族事務所のソリューションは、同社が追求するかつてない投資戦略および期間に相当する家族事務所および高純資産価値人士と接続することができます。

数字は最高の試金石です。資産管理規模の継続的な増加に伴い、ファンド管理ビジネスは会社の業績成長に新しい原動力を提供することができます。新鴻基公司第2の成長曲線が出現するでしょう。

信用ビジネス「キャッシュカウ」としての底が変わらない。

信用ビジネスは、新鴻基公司の伝統的な強力な事業であり、今年も安定したキャッシュフローを提供しています。2023年、そのビジネスは税引前利益88.6亿元を貢献します。

消費者金融は信用ビジネスの中心であり、長期にわたり安定したキャッシュフローを提供し、資本市場の変動とはあまり関係がありません。アジアユニオンファイナンスの堅実な業績により、同社の消費者金融ビジネスは大規模で安定した基盤を持っています。信用情報なしでの未担保融資の残高については、2017年以来、アジアユニオンファイナンスは香港のすべての債権者の中で最も高く、すべての市場参加者の中で5位になっています。

財務報告書によると、2023年には新鴻基公司の信用ビジネスが明らかに縮小傾向を示し、消費者金融は税引前利益9.8亿元を貢献し、前年比18.2％減少した。抵当ローンビジネスとプライベート融資ビジネスも、それぞれ異なる程度の減少を示している。

智通财经APPによると、業績の変動は、新鴻基公司がマクロ環境に基づいて、戦略的な収縮とより突出したものに変わったことによる。2023年、アジアユニオンファイナンスは大陸市場で未担保個人ローンビジネスを縮小し、抵当ローンビジネスに重点を置くようになり、担保での融資残高は112.0亿元に減少し、前年比3.7％減少した。この戦略により、品質が向上し、効率が向上した。同時期に、アジアユニオンファイナンスの運営コストは前年比12.5％減少し、減価償却損失純金額も前年比3.8%減少した。

香港では、消費者金融ビジネスは市場のリーディング地位を維持し、2023年の新規貸出額は前年比3.1％増加し、年末の融資残高は歴史的な高さの91.24億元に達しました。

アジア・ユナイテッド・ファイナンスは、新しい分野に進出し、香港市場でSIMクレジットカードサービスを正式に発表しています。発行枚数は予想を上回り、貸出規模を拡大し、市場のリーダー地位をさらに強化することを目的としています。これにより、強力なスタートを切り、今後の成長に備えています。

成長性と高配当性が含まれており、評価が再度される

高い利率環境で、会社は資本効率を優先し、資本を慎重に配置し、レバレッジを積極的に下げています。2023年には、当社は5950万ドルの中期債券を再購入し、2022年以来の中期債券の再購入総額を1.19億ドルにする予定です。当社は今年、220万株の株式を買い戻し、純代価総額590万香港ドルに達しました。当社は引き続き株式を買い戻す予定です。真の利益をもたらす股票の継続的な買い戻しは、確信に満ちた信号を市場に送ります：当社の将来の発展に対する信頼を完全に持っています。

スマートロードAPPによれば、新鴻基公司は高配当性と成長性の両面を兼ね備え、評価が再考されるでしょう。

一方、新鴻基公司は強力な現金フローの利点を活かして、投資家に分配金を継続的に配当しています。

低迷する景気回復の背景にある景気の良い産業は比較的珍しくなり、景気を基準にして超過利益を得る難易度が高くなります。安定した収益を持ち、市場の動揺に耐える能力が強い配当資産は、引き続き市場をリードする「新しい中核資産」となることが中長期的な展望として期待されます。また、中国金融証券は、「高配当の配当銘柄」に注目し、中長期的に見ると肯定的な見方を示しています。

新鴻基公司の安定的なリターンは、その配当戦略による防御特性を示しており、長期的には、この「安全ネット」は同社が市場で魅力的であることを示しています。

一方、新鴻基公司の投資ファンド事業は利益を上げており、多様化されたファンド戦略により、管理される資産は健全に成長しており、収益を増やし続けています。スマートロードAPPによれば、このビジネスは成長する可能性があり、次のロジックが主要なサポートです。

第一に、新鴻基公司のファンド管理事業は、中国の富裕層が海外資産の割合を増やすニーズに応えることができます。他の国々の高純資産者の海外資産割合と比較すると、グローバルのハイネットワース個人は海外資産割合が24％に達していますが、国内のハイネットワース個人の海外資産割合はわずか5％であり、高純資産者の海外資産割合の伸びる余地は広がっています。

第二に、現在、新鴻基公司の業績は、投資管理部門の利益の激しい変動の影響を受けており、全体的な変動は大きくなっています。また、そのクレジット部門もマクロ要因の影響を受けており、市場は新鴻基公司の価格を慎重に評価しており、そのため、新鴻基公司の市価帯倍率は0.22倍（3月22日の終値ベース）に過ぎません。

しかし、ファンド管理事業の持続的な発展と第三者資本比率の増加は、新鴻基公司のバランスシートを解放し、ファンド管理費収入の成長を促進する可能性があります。ファンド管理費は、経常的な収入として、新鴻基公司の収益の安定性を効果的に高めることができます。そして、市場の予想と価格設定の論理を徐々に変えることができます。現在、この業務の収支平衡は、会社の評価が近いことを示しています。

以上から、新鴻基公司は各種ビジネスを相乗効果を上げて、安定した経営を維持しています。継続的な高配当は、同社の配当資産の優位性を示しており、現金と成長株の底流が変わらず、価値を配置できるだろう。