智通財経アプリが報道し、華泰証券が発行したリサーチレポートによると、2027年以降の軽・中型乗用車の排出規制がアメリカで発表されました。最終版と昨年の草案を比較すると、当行は27年から30年の排出減速度がやや減速したとみています。そのため、自動車メーカーは、より長い転換期間を確保できる可能性があります。また、2032年の二酸化炭素排出削減目標が半分に維持されることを考慮すると、この規制はアメリカの自動車の電気化転換を加速させ、アメリカ国内の産業グループの建設が遅れているため、中国のリチウム電池産業の出海の余地がさらに広がるかもしれない。

華泰証券の主要観点は以下の通りです。

アメリカは新しい排出規制を発表し、自動車の電気化転換を加速することを目的としています。

アメリカは3月20日、2027年以降の軽・中型乗用車の多様な汚染物排出基準を公表し、2032年までに乗用車の二酸化炭素や大気汚染物の排出量を半分に削減するよう要求しました。この規定は、アメリカ環境保護庁によって制定され、3年近くかけて策定され、23年4月に草案が提出され、24年1月に最終版草案がホワイトハウスに提出され、24年3月に新しい気候法規に採用されました。

最終版と昨年の草案を比較すると、当行は27年から30年の排出減速度がやや減速したとみています。そのため、自動車メーカーは、より長い転換期間を確保できる可能性があります。また、2032年の二酸化炭素排出削減目標が半分に維持されることを考慮すると、この規制はアメリカの自動車の電気化転換を加速させ、アメリカ国内の産業グループの建設が遅れているため、中国のリチウム電池産業の出海の余地がさらに広がるかもしれない。

新しい基準は排出削減プロセスを明確にし、電動化の進出率を予測しています。

新しい基準は、2026年を基準年とし、2032年までにすべての車両の排気ガス量を半分に減らし、2055年までに温室効果ガスの排出量を72億トン削減し、27年から32年には逐年減少する排出削減目標を設定し、27年に軽自動車が1マイルあたり170グラムの二酸化炭素を排出する必要があり、32年までに85グラム/マイルまで徐々に減少する必要があります。自動車メーカーは、自社の製品の技術路線構成を柔軟に調整して基準を満たすことができます。EPAは発表された規制分析において、電動車の浸透率を予測しています（強制ではなく、自動車メーカーが法律を遵守するためにフリートをどのように変更するかを予測しています）。EPAは、2027年までに軽自動車の電気自動車（BEV）/プラグインハイブリッド自動車（PHEV）の渗透率が26%/6%に達し、2032年までには56%/13%に逐年増加すると予測しています。

以前の草案と比較すると、最終版は排出削減のペースを緩和しました。EPAの発表した規制分析では、電気自動車の浸透率も明らかにされており、2023年までにアメリカの新車販売のうちEVの浸透率はわずか8%にすぎず、2032年の目標である56%には大きな差があると考えられています。しかし、当行は長期的な目標が確定していることを考慮すると、電動化の余地はまだ大きく、短期的な販売刺激は限定的であるが、市場信頼度を高めることになると予想しています。また、アメリカの地元のリチウム電池産業の形成がまだ進んでいないことを考慮すると、電動車の増加は中国のリチウム電池産業の出海に新しい機会をもたらすかもしれません。

以前の草案と比較すると、最終版は排出削減のペースを緩和しました。

以前の草案と比較すると、最終版は27年から30年の排出削減のペースを緩和しました。

以前の草案では、2027年/2030年の排出基準は基準年の19％/45％未満である必要がありました（新しい基準最終版では9％/36％）。また、当初の提案では、2027年/2030年のBEV浸透率は36％/60％に達する必要がありましたが（旧基準ではPHEVについて言及されていませんでした）。

去年の提案は、重要な選挙民である自動車労働組合の強い反対を引き起こしました。自動車メーカーは、インフラ整備が電動自動車の増加ペースを追いつかせることができないと心配していました。自動車イノベーション連盟は、燃料自動車生産を早期に停止することが電動化資金不足を引き起こす可能性があるとして提案を改定するよう促し、バイデン政府は最終的に規制を緩和して、自動車メーカーにより緩やかな転換期間を提供しました。

新しい基準は市場で認められ、アメリカの長期的な電動化戦略が明確になりました。

最終版は政策決定者や労働組合、自動車イノベーション連盟、自動車メーカー代表との合意の下で策定されました。多角的当事者は、目標達成に向けて協力することになります。

EPAが公表した2023年のアメリカ新車販売におけるEVの浸透率はわずか8％で、2032年の目標である56％からは大きく逸脱していますが、当行は長期的な目標が確定していることを考慮すると、電動化の余地はまだ大きく、短期的な販売刺激は限定的であるが、市場信頼度を高めることになると予想しています。また、アメリカの地元のリチウム電池産業の形成がまだ進んでいないことを考慮すると、電動車の増加は中国のリチウム電池産業の出海に新しい機会をもたらすかもしれません。

リスク警告：中米貿易摩擦の激化、産業競争の激化のリスク、アメリカの政治環境の変化による規制変更のリスクがあります。