ビル・グロスは、現在の金融市場が「過度に繁栄している」とし、投資家は嵐の危険に備える必要があると述べています。
連続した利上げにもかかわらず、米連邦準備制度理事会による利上げにより、利率は20年ぶりの高水準に達し、インフレ調整後の米国債10年物利回りは過去2年間で約300ベーシスポイント上昇しましたが、S&P 500指数は今週の過去最高の5200ポイントを超え、過去12か月の累積収益率は33%に拡大しました。
Pimcoの共同創設者兼最高投資責任者を務めたグロス氏は、最新の投資展望で、「これらの動きから、財政赤字支出と人工知能ブームが他の要因を覆しており、市場は2022年以降、非合理的な繁栄に支配されていることがわかる。皆さん、シートベルトを締めてくだい。」と書いています。
前FRB議長のグリーンスパンは1996年に、「非合理な繁栄」という言葉を使用し、その時代の投資家の株式市場への熱狂を形容しました。
グロス氏でさえ、人工知能ブームの魅力に抗するのが難しいと感じているようです。彼は、投資家が最も好む人工知能関連株式の一つであるブロードコム株を買い売りしていることを明らかにしています。
債券には魅力がない
2019年に資産管理業界から撤退したグロス氏は、米国政府の赤字増大に伴い、債券は投資家に魅力がなくなっていると考えています。彼は、10年物米国債の4.2％の利回りは、市場が今年末までにインフレ率が3.2％から2.3％に低下すると予想していることを反映していると考えていますが、そのような予測が現実的なものになる可能性は低いと述べています。
「供給が多すぎる」とグロス氏は米国債市場について語っています。「私は、債券についてそんなに良いことを吹き込まれている新しい債券の大物たちの言うことがわからない。」
グロス氏は、過去20年間、ガソリン価格からビーチウェアまで、経済と社会のあらゆる面で変化があったと感じているが、10年物国債利回りは20年前と似たような水準にあると述べています。
グロス氏は、現在の戦略は、2年物米国債を買い、5年および10年物国債を空売りすることです。このような取引は、FRBが利下げすることに賭けている投資家たちの間で一般的です。
グロス氏は、FRBが今後降息する前に、投資家は地域銀行の「落ちるナイフ」に手を出すことを避けるべきだと述べています。彼は、商業不動産に対する露出が比較的低いTruist Financial Corpが魅力的であると考えています。