金吾財訊 | 交銀国際は、閲文集団(00772)の昨年度の業績が予想通りで、2023年の収益は70億元で前年比8%減少しました。調整後の当期純利益は11億元で、16%減少しました。
将来に向けて、同行はオンラインビジネス収入が前四半期に安定し、年間わずかに2%減少すると予想しています。主要な理由は、主要な有料プラットフォームが堅調であり、チャネルの収縮の影響が徐々に和らいでいるためです。閲文のコアIPビジネスが成長を維持することが予想され、前年同期比22%増加する見通しです。これは、コンテンツ使用権の数が増加し、制作プロジェクトパイプラインが強力であるため、例えば『斗破蒼穹』/『大奉打更人』などのモバイルゲームが認可を取得したためです。また、新力は6-7本のドラマと2-3本の映画を放送すると予想され、2024年の純利益は5.6億元に達する見込みです。
同行は、2024年の収益と調整後の当期純利益の予想を維持し、同等品質のコンテンツおよび著作権会社を参考に、2024年の市盈率が20倍で、目標株価を29香港ドルに維持すると予想しています。人工知能への投資は管理可能であり、短期的には利益増加を妨げますが、長期的には生産能力の拡大、コストの最適化、および製品開発の想像空間を提供します。2月以来、同社株価は30%上昇し、同行は2024年の認可数の増加および強力なプロジェクトパイプラインに対する市場の期待が既に基本的に反映されていると考えています。現在の価格は、2024年のPEG比率が1.2倍に相当します（2023-25年利益成長率16%を基にしています）、主要なコンテンツ企業の平均1倍より高く、中立的な評価を維持します。