In a significant industry development, the National Association of Realtors (NAR) reached a $418 million settlement to resolve multiple lawsuits, triggering a seismic shift in the real estate landscape.
The proposed changes, set to be implemented by mid-July 2024 pending court approval, would revolutionize how agent commissions were negotiated. This presented both challenges and opportunities for online real estate platforms.
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JPMorgan analysts Dae K Lee, CFA and Doug Anmuth shared their takeaways and insights in a research note.
Implications for Online Real Estate Platforms
According to Lee, the settlement introduced pivotal modifications, notably ending the practice of seller's agents determining compensation for buyer's agents and mandating written agreements between MLS participants and buyers. While this move opened up negotiations on buy-side agent commissions, it also raised uncertainties regarding the future dynamics of the industry.
Online real estate giants such as Zillow Group Inc (NASDAQ:Z) (NASDAQ:ZG) and Redfin Corp (NASDAQ:RDFN), heavily reliant on buy-side commissions, face potential revenue and profit headwinds.
Zillow's revenue structure, with 48% attributed to buy-side transactions, and Redfin's exposure of approximately 45%, underscored the significance of the impending changes. However, innovative business models and tech-driven strategies could mitigate the impact, particularly for platforms focusing on high-quality and efficient agents.
Online Real Estate Platforms Remain Well-Positioned
Despite the anticipated short-term challenges, Lee saw online real estate platforms well-positioned to capitalize on emerging opportunities. With robust engagement metrics and a relentless pursuit of technological innovations, platforms like Zillow, Redfin, Opendoor Technologies Inc (NASDAQ:OPEN), and Offerpad Solutions Inc (NYSE:OPAD) are poised to weather the storm and emerge stronger on the other side.
Lee noted the settlement might present near-term challenges for key players in the online real estate sector, but it also eliminated a significant regulatory overhang.
Zillow, with its leading market position and robust margins, emerged as a favored choice within the industry. As the dust settles, the industry's response to the settlement and its subsequent adaptation to the new regulatory landscape will shape the future trajectory of online real estate platforms.
Price Action: On Monday at publication, Zillow shares were trading up by 0.96% at $48.17 while Redfin shares were lower by 4.99% at $5.17. Opendoor shares were up 10.11% at $2.94 while Offerpad shares were down 1.73% at $7.96.
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不動産業界において重要な進展があった。全米不動産協会(NAR)は、複数の訴訟を解決するために418百万ドルの和解金を支払うことになり、不動産業界に地殻変動をもたらした。
裁判所の承認を待って、2024年7月中旬に導入される予定の提案された変更は、エージェントの手数料の交渉方法を革新することになる。これはオンライン不動産プラットフォームにとってチャレンジと機会を両面に持つ。
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JPモルガンのアナリスト、Dae K Lee、CFAさんとDoug Anmuthさんは、リサーチノートで彼らの印象と洞察を共有した。
オンライン不動産プラットフォームへの影響
Leeによると、この和解は革新的な変更を導入し、特に売り手エージェントが買い手エージェントの報酬を決定する慣行を終了し、MLS参加者と買い手の間に書面での合意を義務付けた。この動きにより、買い手エージェントの手数料の交渉が開放された一方、業界の将来のダイナミクスについて不確定要素が生じた。
Zillow Group Inc(NASDAQ:Z)(NASDAQ:ZG)やRedfin Corp(NASDAQ:RDFN)などのオンライン不動産大手は、買い手エージェントの手数料に重点を置いており、収益や利益に影響を与える可能性がある。
Zillowの収益構造は、買い手側取引が48%であることを考慮すると、この前触れされた変更の重要性が強調され、Redfinの約45%の露出度も同様であった。ただし、高品質で効率的なエージェントに焦点を当てたプラットフォームに対する特定のイノベーティブなビジネスモデルや技術駆動戦略などは、影響を緩和する可能性がある。
オンライン不動産プラットフォームは引き続き有利な立場にある
Lee氏は、想定される短期的な課題にもかかわらず、オンライン不動産プラットフォームが新しい機会を活用するために有利な立場にあるとみている。Zillow、Redfin、Opendoor Technologies Inc(NASDAQ:OPEN)、Offerpad Solutions Inc(NYSE:OPAD)などのプラットフォームは、堅調な参加率と常に技術革新を追求することにより、この厳しい状況を乗り切り、より強固な立場で出てくることができる。
リー氏は、オンライン不動産セクターの主要プレーヤーにとって、この和解が近期の課題を示し、同時に重要な規制上の不確実性を排除することを示唆していると述べた。
Zillowは、その市場でのリードポジションと強固なマージンによって、業界内で好まれる選択肢として浮上した。埃が落ち着くにつれて、業界の和解への反応とその後の規制環境への適応がオンライン不動産プラットフォームの将来の軌道を形作ることになるだろう。
株価アクション:出版時の月曜日に、Zillow株は株48.17ドル(0.96%上)で取引され、Redfin株は株5.17ドル(4.99%下落)で取引されていた。Opendoorの株は株2.94ドル(10.11%上昇)で、Offerpadの株は株7.96ドル(1.73%下落)で取引されていた。
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