智通財経アプリによると、中信建投が発表した研究報告によると、太陽光発電用ガラスは重資産、建設期間が長く、連続生産、広大な在庫面積を持つため、「段階的に」生産能力が供給される傾向があり、部品の製造が急速に増加すると、他の素材よりも需要供給の段階的なずれがより起こりやすいと判断されている。同行は、2024年に太陽光発電用ガラスの供需が動的なバランスを保ち、Q2旺季には価格が上昇する可能性があり、長期的には業界大手が推進する1450-1600t/d級の窯炉が出現した後、建設中の多くの1000t/dクラスの窯炉が投資価値を失い、それ以降、業界の新規生産能力の調整権は再び業界の大手に移行し、業界の供給と需要は年々改善し、単位あたりの収益率の中心も上昇する可能性があると判断している。

中国信託投資の見解は以下の通りです。

太陽光発電用ガラスは、組み立てコストの11〜17％を占め、現在、部品のコストの中で最も高い割合を占めています。 太陽光発電用ガラスは、重資産、建設期間が長く、連続生産、在庫が広くなるなどの特性を持っているため、生産能力は通常「段階的」に解放されます。 組み立ての生産能力が急速に上昇するときに、他の付加価値の製品よりも段階的な供給と需要のミスマッチが発生しやすくなります。

太陽光発電用ガラスの製造と需要の供給調整は長期間にわたって動的なバランスを保持すると予想されますが、需要のピーク時には価格と粗利率が上昇する可能性があります。

聴聞会などの政策的要因の制限と太陽光発電用ガラスの利益率が低いため、2023年以降、太陽光発電用ガラスの新規製造能力のリリース速度が著しく遅くなっています。

2024年の全体視点に基づいて、2023年〜2024年末までに太陽光発電用ガラスの製造能力は、それぞれ11.5、12.7万t/dになると予想され、2024年の年間効果的な生産能力は約743GWになる見込みです。年間650GWのパネル生産に対応するサプライ/デマンド比が114％になる予想で、2023年のサプライ/デマンド比が109％に基本的に一致します。2024年の太陽光発電用ガラスの供給と需要の動態バランスが予想されます;

2024年の月次視点では、2月末までに太陽光発電用ガラスの生産能力は約10万t/d（一部の代表窯炉の冷却修理を考慮）になり、約53GW/月に対応しています。それがこのような速度で製造されることを考慮すると、光伏ガラスのストック日数は減少し始め、現在の在庫の減少速度によって、光伏ガラスの価格が4月に上昇する可能性があります。

2025年以降、過去1〜2年間、光伏ガラス産業の頭上に「ダモクレスの剣」として浮かんでいる、二次・三次の企業は大規模な窯炉の設置が難しくなり、利益を上げることができずに生産能力を停止しています。 2025年以降、信義光能、フラットガラスグループが1450-1600t/dの窯炉を相次いで投入し、光伏ガラス産業は1,000 t/dの窯炉時代にさよならを告げます。これにより、現在建設中の多数の千トン級の窯炉が投入価値を失い、産業の補充能力のコントロール権は再び業界の主要企業に戻り、業界の供給と需要の状況が年々改善します。

2020年以来、光伏ガラス企業の株価を復元すると、光伏ガラスの価格上昇への期待度が高いため、株価上昇は主に光伏ガラスの価格上昇と関連しています。 即使2022年以降、市場が光伏ガラスが長期間供給過剰の状態にあると予想している場合でも、需要がピークを迎えた場合には、ガラス企業の株価に反発が見られます。

業界のリーディング企業は依然としてコスト優位性を持っているため、大規模な窯炉が投入された後も、コスト差がさらに拡大する見込みです。 これまで二次、三次の光伏ガラス企業は、1000t / dの窯炉技術を開発していますが、2023H1の末まで、光伏ガラスのリーディング企業は依然として二次、三次の企業に比べて約10％の粗利率の優位性があります。 2025年には、1450-1600t / dクラスの窯炉が相次いで投入される予定であり、光伏ガラス産業のリーディング企業はコスト差を再び拡大する可能性があります。

将来数年間、光伏ガラス産業の主要企業の市場シェアは引き続き拡大する見込みです。 2023年の光伏ガラスCR2は53％であり、主要企業が証明を取得できる生産能力、コスト管理、手元の現金などの分野での優位性を考慮すると、将来数年間の新增産業能力はおそらく主要光伏ガラス企業に集中し、信義光能、フラットガラスグループのシェアは引き続き拡大する見込みです。

同行は、2024年に太陽光発電用ガラスが動的な緊密なバランス状態にあることを判断しており、現在の稼働能力がすでに供給と需要の緊密なバランスにあることを考慮し、在庫日数が減少するにつれて、2021年第2四半期から第3四半期にかけて太陽光発電用ガラスの価格が上昇する可能性が高く、単位あたりの純利益が上昇する可能性があると予想しています。