証券市場ニュースアプリによると、3月6日に、港股のアルミ製品株が普通に上昇し、終値では、中国宏橋（01378）が6.04％、アルミニウムコーポレーションオブチャイナー（02600）2.49％アップ、興発アルミ（00098）が0.32％上昇した。報じられるところによると、欧州連合（EU）は数カ月来、ロシアからアルミを輸入することを禁止する制裁措置を議論してきた。関係者によれば、EUはロシア・ウクライナ紛争勃発以来2年目となる最新の制裁案では、アルミに対する新しい制裁措置は含まれていないが、EUは近く別の輸入禁止措置の案を提出すると予想される。もしEUが数カ月後にロシアのアルミを輸入禁止する場合、欧州と米国の購入者は中東のアルミを激しく争うことになり、アルミ価格の急騰を引き起こす可能性がある。

国際アルミ仏協会（IAI）のデータによると、去年中東の生産者は世界の約620万トンの供給の約9％、およそ200万トンが欧州と米国に輸出された。TDMのデータによると、欧州連合（EU）は去年、ロシアルミニウムの輸入量が512,122トンに達し、総輸入量の8％を占めた。ロシアの金属がなくなると、欧州は51万トンの不足に直面することになる。その一部は稼働能力の再起動によって補うことができます。米国のアルミニウム貿易商PerenniALの Dmitri Ceres氏は、「中東の供給業者は、欧州の不足を迅速に完全に補うことができなくなるでしょう」と述べました。

2018年4月、ロシアのアルミニウム生産会社 Rusal に対するアメリカの制裁が危機を引き起こし、ロンドン金属交易所（LME）のアルミ価格がわずか数日で35％上昇し、7年間で最高値に達しました。その後、欧州の輸入価格は1か月以内に45％上昇し、アメリカのプレミアムは同時期に20％増加しました。

国内においては、供給面から見ると、全国の電解アルミ工場の生産能力は約4200万トン/年に維持され、雲南のアルミ工場には再開の具体的な情報がないため、2月の輸入口は多くの時間が閉鎖されていました。雲南地域のアルミ企業は水力発電を主としており、現在、水力発電は大規模な再開をサポートするには不十分であり、外部からの火力発電の購入コストが高くなっています。また、一部の電解アルミ製造企業の電解槽は点検期間に入っており、3月に大規模な再開が行われる可能性は低いです。

需要面から見ると、毎年3-5月は製造業の稼働が急激に上昇する伝統的な繁忙期であり、下流で段階的に再開し、稼働率を向上させることにより、需要が回復する可能性があります。第1四半期に財政政策と通貨政策が徐々に牽引され、第2四半期には建設投資の「3つの化学反応」が開始または建設され、アルミ需要を一定程度刺激するでしょう。業界の規制環境が発展し、ベースが高く、自動車所有量が高いなどの理由で、太陽光発電、新エネルギー自動車の成長率は低下する可能性が高い。しかし、今年は特高圧板材の注文が良好であり、アルミ需要をある程度支援することになるでしょう。特高圧は2023年に落札量を大幅に増やし、機器と材料の落札額がそれぞれ405億元と306億元に達し、前年比1072％と207％増加する予定です。2024年には、段階的に配送段階に入っていきます。

東証先物の非鉄金属アナリスト孫偉東は、3月市場の核心的な焦点は国内アルミブロック在庫の除去速度になるだろうと述べました。また、本来非常に在庫水準が低いことに加え、今年節後のアルミバー累計在庫が多かったため、アルミバー在庫の軽減ペースとアルミバー処理費のパフォーマンスも市場の注目を集めています。アルミブロックの取り除きは大きなイベントで、在庫水準が低いことでアルミ価格に一定の支援が与えられるとされています。

興industry 期货は、国内電解アルミ製造工場の完成能力が限界に近づいており、2024年の新增能力は主に置換によるもので、絶対増加量は40万トンに達しないと予想しています。海外の生産能力は引き続き収益性が悪いため、復旧の進捗は遅いです。低在庫構造下では、アルミ価格の上昇空間が開ける。需給が引き締まった状況下で、低在庫構造が持続する可能性が高いため、価格上昇を招くでしょう。アルミ価格は23年高値を突破し、22000元/トンを超える可能性がある。

関連概念株:

中国宏橋（01378）：メリルリンチ証券は、電力網への投資により、2024年には中国の需要が2％増加すると予想しており（2024-2025年年平均10％増加）、電気自動車の成長と軽量化のトレンドは健在であり、不動産/ソーラーパワーの需要の減少を埋め合わせると述べた。中国宏橋はアルミニウムの利益率に高い感度があるため、アルミ価格が1％上昇すると、2024年の税後純利益は4.8％増加すると予測されています。

アルミニウム中国（02600）：中国銀行国際は、昨年11月にリサーチレポートを出し、中国アルミニウムの「市場の先行きに勝る」格付けを維持し、2023年、2024年、2025年の収益予測をそれぞれ67億元、81億元、91億元に20％、4％、20％増額、目標株価を4.7香港ドルから5.1香港ドルに引き上げた。

興発アルミ（00098）：同社は、中国本土では最も早くアルミ形材を製造する企業の1つであり、現在は建築用アルミ形材、産業用アルミ形材の生産専門の有名な大型企業に成長し、実際の年産量は10万トンに達しています。