国泰君安は、中国水務(00855)を初めてカバーし、「保有」の格付けを与えたと発表しました。
智通財経アプリによると、国泰君安は中国水務(00855)を初めてカバーし、「保有」の格付けを与えました。予想の2024-2026財務年度の純利益はそれぞれ1.881億香港ドル、1.973億香港ドル、2.062億香港ドル、対応するEPSはそれぞれ1.15香港ドル、1.21香港ドル、1.26香港ドルと予測されています。
同社は、全国的にトップクラスの総合水事務会社で、水事業を中心とした香港株市場の唯一の上場企業です。2014年から2023年の複合増速率は19％で、キャッシュフローが良好です。同時に、同社は過去3年間、配当率を29-30％に維持しており、配当は安定しています。先進的な浄水技術、豊富な顧客リソース、優れたブランド力およびサービス能力を活用し、同社の直飲み水事業は、期待を上回る成長を遂げる見通しがあります。
国泰君安は、中国水務の直飲み水事業が強力に成長していると述べています。1）同社は2015年から直飲み水事業を拡大し、現在、全国で約3600件の直飲み水のプロジェクトを運営し、約450万人をサービスしています。 2022年、売上高ベースでは同社は国内の直飲み水供給会社の中で第1位の市場シェア7.3％を占めています。FY2023では、直飲み水事業の収入が89％増の13.1億香港ドルに達し、総利益率は44.1％となっています。2）我が国の住民生活水準の向上と消費力の増強、政策推進を加えることにより、直飲み水市場が100億元を超えるスペースが加速度的に開かれる。3）先進的な浄水技術、豊富な政府および顧客リソース、優れたブランド力およびサービス能力により、同社の直飲み水事業は強力に成長するでしょう。
供水事業は堅実に運営され、量の増加と価格の上昇が徐々に実現されています。1）全額出資の子会社である銀竜水務が同社の供水および直飲み水事業のプラットフォームとなっており、2022年銀竜供水は中国のすべての供水会社の中で6位の売水量で、市場シェアは0.7％です。2）販売量面においては、現在同社の供水生産能力は運営830万トン/日、建設中160万トン/日、計画中420万トン/日で、生産能力の拡大と生産能力の利用率の向上には空間があります。価格面では、長期的には、同社の供水価格も、中国の供水価格の値上げの新しいサイクルの恩恵を受けて、徐々に上昇することになります。供水事業の量増加と価格上昇の傾向が明らかになっています。