摩根スタンレーは、ASMPT（00522）の「保有」格付けを再認識し、先進的なパッケージング（AP）による利益増加が格付調整を促進することを示唆し、目標株価を23％引き上げて88香港ドルから108香港ドルに引き上げ、魅力的な評価があると考えています。しかし、同行は主要なツールのビジネスが鈍化していることを反映して、2024年から2025年の収益予測を下方修正し、2026年の成長予測を導入しました。
同行は、今年のASMPTのTCB（Thermo Compression Bonding）の出荷量が100％以上増加すると予想しており、現在のデータによると、TCBのインストール数は約350であり、2022年から2024年のTCBの総出荷量は2012年から2021年と同じであると予想されます。同社は、TCBは将来の16ハイHBM（High Bandwidth Memory）もサポートできると述べていますが、これが本当かどうかについては議論があります。ただし、HBと比較すると、TCBはコスト競争力がある可能性があります。
レポートによると、同社の2024年第1四半期の注文量は季節によって20％増加しました。この増加は、APツールの勢いが強く影響しており、注文額は8％減少していますが、これはSMTビジネスが正常化し続けていることに起因しています。第1四半期の注文率は、再び1.0に戻る可能性が高いです。また、ASMPTのOEM顧客の1つであるTSMCにも、さらなる潜在的な優位性があります。ASMPTは、インテルとの協力経験を活かして、より良い位置付けができると信じています。