智通財経APPは、国信証券が発表した研究レポートによれば、2月の32、43、50、55、65インチLCDテレビパネル価格は、それぞれ35、60、103、126、171ドル/枚となり、前月比2.9%、1.7%、1.0%、1.6%、1.2%の上昇を示しました。サプライチェーンの面では、テレビパネル在庫が多くないことから、生産抑制策がテレビパネル需要を回復させたため、一部の需要を先取りし、テレビパネルには新しい上昇サイクルが始まる可能性があります。同社は、LCD生産が尾を引き、業界が供給面から需要面(端末需要の大型化、高級化、多様化)に転換していくため、業界のサイクル属性は緩和され、成長属性が現れ、LCDパネル企業の利益の安定性が徐々に強化される見通しです。

国信証券の見解は次のとおりです:

価格: 2月各サイズのテレビパネル価格が上昇し、3月にも各サイズのLCDテレビパネル価格が継続的に上昇する見込みです

テレビ: 2024年2月の32、43、50、55、65インチLCDテレビパネル価格は、それぞれ35、60、103、126、171ドル/枚であり、前月比2.9%、1.7%、1.0%、1.6%、1.2%の上昇が見込まれます。Omdiaによると、3月の32、43、50、55、65インチLCDテレビパネル価格は、それぞれ37、62、105、128、173ドル/枚であり、前月比5.7%、3.3%、1.9%、1.6%、1.2%の上昇が見込まれます。TrendForceによると、2月はテレビパネルの需要が淡季であり、業界平均稼働率は60%以下に低下しました。サプライチェーンの面では、テレビパネル在庫が多くないことから、生産抑制策がテレビパネル需要を回復させたため、一部の需要を先取りし、テレビパネルには新しい上昇サイクルが始まる可能性があります。

ノートパソコン: 2024年2月の10.1インチ(タブレット)、14インチ(ノートパソコン)、23.8インチ(ディスプレイ)のLCD ITパネル価格は、それぞれ17.1、26.2、43.0ドルで、前月比-0.6%、0.0%、0.0%となります。Omdiaによると、3月の10.1、14、23.8インチLCD ITパネル価格は前月比持ち越しとなる見込みです。

供給&需要: 12月の世界の大型LCDパネル出荷面積は前年同月比で2.21%減少しましたが、モニター、ノートパソコンは増加し、TV、タブレットは減少しました。供給面からは、当社は2024年に世界の大型LCD生産能力面積は前年比で2.48%増加すると予想しており、1Q24、2Q24、3Q24、4Q24の生産能力は、それぞれ前月比で0.72%、0.35%、0.26%、0.62%の上昇が見込まれています。当社は、2025年にも世界の大型LCD生産能力面積が2024年比で2.09%増加すると予想しており、1Q25、2Q25、3Q25、4Q25の生産能力も前月比で0.62%、0.61%、0.61%、0.00%の上昇が見込まれています。

需要面からは、12月の世界の大型LCDパネル出荷面積は前年同月比で2.21%減少しましたが、世界のLCDテレビパネル出荷面積は4.48%減少、世界のLCDディスプレイパネル出荷面積は12.48%増加、世界のノートパソコンパネル出荷面積は5.66%増加、世界のタブレットパネル出荷面積は8.07%減少しました。

当社は、LCD生産が尾を引き、業界が供給面から需要面(端末需要の大型化、高級化、多様化)に転換していくため、業界のサイクル属性は緩和され、成長属性が現れ、LCDパネル企業の利益の安定性が徐々に強化される見通しです。

投資提言: LCDパネル産業チェーンにおいて、京東方A、TCLなどを重点的に推奨します。

当社は、京東方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)などの内資パネルリーダー企業の投資を見込んでいます。内資化は、端末需要の大型化、高級化、多様化の時代の紅利をつかむためのものであり、高世代製造ラインがもたらす規模効果、コスト優位性、市場シェアの優位性から、利益能力は徐々に向上しています。同時に、LCD業界の景気回復に伴い、上流原材料メーカーの三利谱(002876.SZ)なども業績が徐々に回復する見込みです。また、当社は、スマートインタラクションタブレットの需要回復を受けた康冠科技(001308.SZ)、視源股份(002841.SZ)も引き続き推奨しています。

リスクに関しては、ディスプレイ部品の需要が予想よりも低いこと、ディスプレイ部品の価格変動リスク、製造設備や原材料の供給リスクなどがあります。