智通財経アプリによると、天風證券は研究レポートを発表し、政策上で「旧製品と交換」が重要視されており、エアコンに関する需要増加も利好に繋がるとする。前回の政策に比べて、現在国内の家電市場規模はより大きく、更新に伴う需要の増大に十分な空間を持っている。この後、国家をはじめとする地方資金投入に伴い、業種更新交代に対するニーズがより良くなり、また国内家電業界の集中度が高まることにより、トップ企業は政策リーハを十分に受け、より大きな増収を獲得する見込みです。国内家電業界の増量と在庫の両立する時点で、本ラウンドの家電旧製品と交換する政策が実施され、より大きな更新促進要件と潜在能力をもたらす可能性があります。
投資の提案：お勧めのターゲット1）大型家電：美的集団（000333.SZ）、海信家電（000921.SZ）、gree electric appliances,inc.of zhuhai（000651.SZ）など。2）小型家電：石头科技（688169.SH）、guangdong xinbao electrical appliances holdings（002705.SZ）、kingclean electric（603355.SH）など。3）その他の家電：zhejiang dun'an artificial environment（002011.SZ）、德昌股份（605555.SH）、gongniu group（603195.SH）など。
天風證券の観点は以下のとおりです。
「消費促進の年」到来、中央財政経済委員会は家電製品の交換を推進する
2月23日の午後、中央財政経済委員会は、家電製品や他の伝統的な消費財品目の交換を推進し、国内需要の促進と消費環境の改善に対する重要性を示した。前回の政策に比べて、現在国内の家電市場規模はより大きく、更新に伴う需要の増大に十分な空間を持っている。この後、国家をはじめとする地方資金投入に伴い、業種更新交代に対するニーズがより良くなり、また国内家電業界の集中度が高まることにより、トップ企業は政策リーハを十分に受け、より大きな増収を獲得する見込みです。
前回の家電刺激政策を再び検討する
どの分野や企業が恩恵を受けたか？商品分類では、3つの政策はすべて、エアコン、冷蔵庫、洗濯機、テレビ、コンピューターの5つの製品カテゴリーをカバーしています。国内家電製品下乡、エネルギー助成金には、給湯器、一部の小型家電製品、部品製品なども含まれています。企業側では、最初の家電品下乡の入札企業は、Haier、Meiling electrical appliances、sichuan changhong electric、海信電器、Shenzhen Konka Electronic Technology Co., Ltd.などが含まれていました。第2弾のリストは、製品の種類と企業を拡大し、彩色製品として海信、konka、changhong、Skyworth、Haierなどの企業が含まれており、洗濯機ではPanasonic、美的、Meilingなどの36社が、冷蔵庫では40社、冷凍庫では19社が含まれています。第3弾の補助金リストは、オートバイ、コンピュータ、給湯器、エアコンなど4種類の製品カテゴリーを追加し、gree、Zhigao、auxなど10の企業が新たに選ばれました。
補助金支出の力：第1段階では空調/冷蔵庫/洗濯機/テレビ1台当たり350/300/250/400元が支払われます。第2段階では、分解処理補助金を追加し、1台あたりの支払い額が350/320/255/415元に増加します。また、2011年の中怡康国内家電小売価格を考慮すると、旧品の補助金上限は販売単価の10％〜13％程度です。
3つの大きな消費政策の財政出費と効果の評価：2009年から2012年までの3大家電消費政策の総補助額は約1562億元であり、政策に覆われた5.5年間の平均財政出費は約284億元で、当時の家電業界の規模に占める割合は約5％で、この期間に家電業界の市場規模は年平均460億元増加し、引き起こりを促進した比率は約1.6:1である。
家電業界には増加と在庫が両方存在し、更新交代の需要と潜在能力が両方あります。
同行は、国内家電販売市場の増加と在庫が共存しており、今回の家電旧製品と交換する政策の導入に伴い、より大きな更新交代需要と潜在能力が生まれることを期待しています。1）保有量の基盤が拡大し、更新交代の潜在能力が更に大きくなります。2）前回の3つの政策期間中に販売された家電製品の更新需要はまだ未解決です。3）業界の構造変化により、トップ企業は政策の利益を十分に受けることができ、更なる増益を得ることができます。4）主要な家電業界の主力企業は、古い製品との交換を考慮しています。後続の財政補助金が加わると、より大きな折り畳み割引力が生み出され、消費者の更新需要の促進がしやすくなります。
今回の旧製品と交換する政策による促進作用の測定：当行が試算した2023年の国内空調/冷蔵庫/洗濯機/電話の純保有量は、各々7.9/5.5/5.2/6.5億台に達し、政策期間は前回と同程度で約3年です。1）政策によって、在庫市場の5％のユーザーが更新されると仮定すると、その後、国内空調/冷蔵庫/洗濯機/テレビ市場は、年間で更新需要が約1310/922/872/1091万台増加し、2023年の国内空調/冷蔵庫/洗濯機/テレビの国内販売単位数の13％/21％/21％/29％に相当します。
2) 政策が実施された場合、在庫市場の10%のユーザーを更新することができます。その後の国内市場において、空調/冷蔵庫/洗濯機/テレビ市場での更新需要は、2023年における国内空調/冷蔵庫/洗濯機/テレビの内販数の26%/42%/42%/57%に相当し、約2620/1844/1744/2181万台が追加されます。
リスク警告：不動産市場の景気後退; 為替レートの変動リスク; 原材料価格の変動リスク; 新製品の売上が予想に及ばないリスク。